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个股期权基础知识;目 录;第一部分;认购：买入的权利;（一）买入认购期权;（二）买入认沽期权;（三）卖出认购期权;（四）卖出认沽期权;买方风险 市场波动风险：标的股票的价格上下波动会造成期权的价格大幅波动 价值风险：若期权到期时虚值，买方损失全部权利金 行权风险：期权实值情况下，由于现金/现券不足以及疏忽等原因未行权 卖方风险 市场波动风险：标的股票的价格上下波动会造成期权的价格大幅波动 保证金风险：可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。 交割风险：无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致交割违约。 被行权风险：若期权到期时实值，被行权，履行义务，产生亏损。; 卖方只有义务，承担风险 ：为什么会卖？ 买方可能损失所有投入资金：为什么要买？ 价值——权利金 概率——可能性 ;以认购期权为例：行权价5元; 标的价格：平价期权的 时间价值最大 剩余期限：剩余期限越长，时间价值越大 波 动 率：波 动 率 越 高，时间价值越大;*;期权 一种关于买卖权利的交易，本质上是一种合约 。 场内期权是在交易所挂牌的标准化权利交易合约。 期权的买方可以选择在合约规定的时间，以约定的价格向期权的卖方买入或者卖出约定标的证券 / 资产。 买方有执行的权利也有不执行的权利，一旦买方选择执行，则相应的卖方必须履约。;第二部分;（q） ;（q） ;期权和权证比较;*;（q） ;（q） ;到期月份 当月与下月, 以及3月、6月、9月及12月中连续两个季月（下季与隔季）, 共4个月份合约同时挂牌交易。 行权价格序列 对于同一标的证券在每一个到期月，设置多个仅行权价格不同，而其他要素完全相同的期权合约，这些合约的不同价格构成了一个行权价格系列。 行权价格系列将至少包括1个平值、1-2个虚值、1-2个实值 合约加挂 标的证券价格发生较大变化，以致不存在实值合约或虚值合约时，需要增挂新的实值或虚值合约； 当月合约到期摘牌，需要挂牌新月份合约；标的证券除权除息，???要调整加挂。 ;标的股票价格; 买入开仓：按申报权利金金额计减可用保证金，足额才能申报。成交后,计增权利仓头寸。 卖出平仓：超过当前可卖权利仓头寸，则返回无效，否则冻结可卖权利仓头寸。成交后，按成交的权利金金额增加可用保证金。 卖出开仓: 按开仓初始保证金计减可用保证金，足额才能申报。成交后，计增义务仓头寸，按成交的权利金金额计增可用保证金。 买入平仓: 超过当前可平义务仓头寸，则返回无效，否则冻结可平义务仓头寸，按申报的权利金金额计减可用保证金。 ;;;持仓; 净额行权，按比例分配 行权日为最后交易日或到期日 可以多次提交行权申报，允许撤单 投资者进行行权申报时，应检查： （1） 投资者拥有足额权利方头寸，当日买入的期权合约可用于行权 （2） 对于认沽期权，投资者必须拥有足额的现券 （3） 对于认购期权，投资者必有拥有足额的资金 交割日期 合约行权日同最后交易日(E日)。 行权交割为E+1日（对被行权者，E+1日可准备标的证券；对行权者，行权证券E+1日日终到账，E＋2可卖出）;第三部分; ;*;投资者适当性评估 按照相关指引制定个股期权投资者适当性综合评估的实施办法，对个人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况、风险偏好、投资目标等方面进行适当性综合评估，评估其是否适合参与个股期权交易。 合格投资人准入标准（以个人投资者为例） 1. 通过投资者适当性评估； 2. 具有融资融券账户或一年以上股指期货交易经验；指定交易六个月及以上； 3. 沪市证券市值不低于人民币50万元或保证金账户可以资金不低于50万元； 4. 具备个股期权基础知识，通过交易所认可的相关测试； 5. 拥有个股期权模拟交易经历，具有期权交易和行权成功记录； 6. 不存在严重不良诚信记录、不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事个股期权交易的情形； 7. 签订《上海证券交易所个股期权投资风险揭示书》。 ; 投资者分级制度 结算参与人应根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。 一级投资人：持有股票时，可进行备兑开