新华都研究报告.docx

新华都研究报告 1、轻装上阵，聚焦互联网营销 新华都购物广场股份有限公司（后简称“新华都”或“公司”）成立于2004年，在发展过程中，不断根据环境变化调整自身业务范围：?（1）2004~2013：专注零售业务：公司成立之初一直专注于零售连锁业务，通过自开与收购方式进行门店拓展，主要布局厦门、漳州、泉州、龙岩、福州等福建省主要地区及广东潮州地区，截至2007年拥有35家连锁门店，成为福建大卖场、综合超市及百货连锁行业的龙头企业，2008年在深交所上市。2011年公司开始跨区域发展，逐步在上海、浙江、江苏、贵州等地布局。 （2）2014~2021：零售+电商结合：公司在不断完善零售业态的同时，抓住互联网快速发展契机，积极拓展电子商务服务。电子商务：2014年与阿里巴巴建立了战略合作关系，打造O2O商业模式。2016年公司收购了久爱致和、久爱天津和泸州致和，其中久爱致和是以数据研究为基础，主要提供数字营销、产品订制营销、电商运营服务等，布局多个领域和行业，逐步发展成为了集数字营销服务与电商运营服务为一体的互联网效果营销公司。 2018年阿里巴巴及其战略合伙人杭州瀚云入股10%，合作更加紧密。零售：公司积极探索生活超市新业态，加强供应链整合，进行生鲜精细化管理，积极发展全新业态“邻聚”生活超市，开展超市小业态家家哆、嘟嘟零食、母婴生活馆等。经过长期经营发展，公司形成超市、百货及海物会等多种业态格局，并通过线上线下融合，满足消费者多层次需求，提升消费购物体验。 （3）2022及以后：剥离零售业务，专注互联网营销：随着电商发展，公司零售业务受到较大冲击，消费者持续被线上渠道分流，门店客流量下降，品牌方对实体零售商的资源投入下降；随着专业店、餐饮零售店、前置仓、生鲜电商、社区团购等新兴零售模式不断涌现，竞争对手的快速扩张，导致线下零售市场竞争加剧。为优化公司的业务结构，实现资源配置的聚焦，增强公司的持续盈利能力，2022年公司出售零售业务板块资产，专注互联网营销业务，主要通过久爱致和、久爱天津和泸州致和进行运营。 股权结构优化，控股股东赋能业务发展。股权结构优化：公司控股股东为新华都集团，合计持股24.67%，最终受益人为陈发树。董事长兼总经理倪国涛持股12.57%，为公司第二大股东，战略投资者阿里巴巴（成都）软及其一致行动人杭州瀚云合计持股10%，同时公司推出员工持股计划和股权激励计划，管理层和核心员工持有相应比例的股份，股权架构形成梯次结构，较为优化。控股股东赋能：控股股东支持公司战略发展，比如2018年为了引进阿里巴巴战略投资者，协议转让10%股份，2021年为了增强管理团队的积极性，做大做强互联网营销业务，协议转让10%股份给董事长兼总经理倪国涛（取消原股权激励）；同时还支持公司业务发展，比如提供无偿授信增信支持等。 董事长总经理深耕互联网营销，经验丰富。倪国涛曾在联想任职近10年，从基层业务主管发展成为联想移动中国区销售市场系统总经理，分管全国的品牌营销和渠道销售。2010年，倪国涛与联想营销团队成员，共同创立久爱致和，率先提出以数据研究为基础的效果营销公司理念，并开发了互联网营销-全渠道运营-定制化产品营销的循环业务系统，为客户提供数字营销服务及电子商务运营全价值链服务，快速提升客户的互联网品牌影响力及电子商务市场占有率。倪国涛深谙互联网营销、电子商务运营之道，有望助力公司完成业务转型升级。 股权激励+员工持股计划绑定核心利益，激发积极性。2021年公司针对管理层和核心骨干人员推出限制性股票和股票期权结合的股权激励计划，2021~2023上市公司净利润分别不低于1.183、1.439、1.603亿元，另外还设置了子公司层面的考核目标——?2021~2023净利润分别不低于1.023、1.199、1.323亿元，2022~2023年净利润增速分别不低于8.3%和11.4%。2022年公司进一步推出了员工持股计划，股权激励计划和员工持股计划将公司发展与管理层以及核心员工利益深度绑定，激发积极性，同时助力互联网营销业务进一步发展，促进公司转型。 非公开发行股票募集资金，助力互联网营销业务发展。公司2022年拟非公开发行股票募集资金1.7亿元，用于建设自有品牌/开发品孵化及内容电商营销服务中心。一方面，公司有望基于公司长期为品牌酒业、食品行业等消费品客户提供的品牌营销服务所形成的运营管理经验，孵化酒业、食品等快消品领域的自有品牌/开发品，扩大营收，形成新的利润增长点；另一方面，紧抓互联网营销发展趋势，开展店铺直播电商运营、短视频平台品牌代运营、短视频店铺等内容电商项目，为客户提供全方位的数字营销服务。 2、电商服务空间广阔，竞争壁垒显现 2.1、电商服务为多方赋能，市场规模持续扩大 电商服务商连接品牌商和运营平台，为多方赋能。电商品牌服