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第五章企业盈利能力分析;第一节企业盈利能力分析的意义 第二节企业收入盈利能力分析 第三节企业资产盈利能力分析 第四节企业净资产盈利能力分析 ;【本章提要】企业盈利能力是决定企业价值的一个最重要的因素，盈利能力又分为许多种类，因此，对企业盈利能力的分析是既重要又复杂的分析。在本章重点讨论各类盈利能力指标的计算、指标的含义及比较的问题。 【学习目标】 通过本章的学习，要求掌握和了解如下内容：1、掌握盈利能力的分类方法；2、掌握收入盈利能力的分类与计算方法；3、掌握资产盈利能力的分类与计算方法；4、掌握净资产盈利能力的分类与计算方法：5、掌握现金净流量能力的分类与计算方法。;第一节企业盈利能力分析的意义及分类 ;;（二）盈利能力分析的基本步骤;(三）盈利能力分析的意义;;盈利能力比率 （1）毛利率＝(营业收入－营业成本) / 营业收入 （2）营业利润率＝营业利润 / 营业收入 （3）总营业费用率＝总营业费用/营业收入 ;（4）销售净利率＝净利润/营业收入 （5）总资产报酬率＝息税前利润 / 平均总资产×100% （6）股东权益报酬率＝净利润/ 平均股东权益 （不考虑优先股）;第二节 企业收入盈利能力分析;（一）主营收入毛利率;（二）主营收入利润率;2.主营收入营业利润率 ;（二）主营收入净利率; 2.主营收入营业净利率;上述计算结果表明，本年度企业的基本盈利能力略有下降。将该指标与主营收入营业利润率指标相比，可以从一个侧面反映企业经营风险的大小。一般而言，两指标之差越大，经营风险也越大。  东方股份有限公司两个指标之差上年度为6.58%，本年度为6.35%。两个年度变化不大的表明，该公司两个年度的经营风险水平变化不大。; ; ; 从上述指标可见，东方股份有限公司每投入一元钱的资产，就可以产生0.1448元的息税前收益。 可用的参照物主要包括：社会平均资产息税前收益率以及社会同风险和不同企业的资产息税前收益率。 当企业的该指标大于社会平均，行业平均、同风险企业的该指标时，一般认为其获利能力强。该指标值越大，获利能力越强。 如果社会资本市场上的同风险资本利率10%，那么东方股份有限公司就可以通过举债、利用财务杠杆获取财务风险收益。;（二）资产净利率（资产报酬率 );东方股份有限公司这两个指标的计算结果如下：;我国国有企业1997年至2006年平均总资产盈利率表 单位：% ;我国银行1997年至2006年期间存贷款利率见表; 比较图表可以看出。我国国有企业在1997年到2002年期间，资产盈利率极低，因为同期的居民一年期定期存款利息率已经高于或接近该资产利润率。从2003年开始，随着总资产收益率逐渐提高和存款利息率不断降低，使我国国有企业2003年至2006年的总资产收益率超过了年银行存款利息率。但仍然低于一年期的银行贷款利息率，这说明我国国有企业总体银行借款的财务杠杆为负，总资产收益率极低。 二、各类资产盈利能力分析;（一）流动资产盈利率;用该指标与行业平均水平相比较，可以看出企业流动资产盈利能力的高低和流动资产的使用效率。 （二）固定资产盈利率 固定资产盈利率指标除了分子盈利可分为多种外，分母的固定资产也有原值和净值之分，不过从企业总资产的组成角度去考虑，用固定资产净值更好。;东方股份有限公司2007年度该指标的计算结果如下（金额单位：万元）;第四节 企业净资产盈利能力分析一、全部净资产盈利能力分析;净资产盈利率是最具综合性与代表性的指标。该指标不受行业不同的限制，通用性强，适用范围广。 一般认为，净资产盈利率越高，资本运营效率越高，投资者和债权人的利益受保障的程度就越高。在我国对企业绩效评价中，净资产盈利率所处的核心位置。 东方股份有限公司2007年度净资产盈利率指标的计算结果如下（金额单位：万元）; 将上述计算出的净资产盈利率与社会平均收益率和社会同风险平均收益率相比较，可以判明东方股份有限公司盈利能力在行业及社会中所处的地位。如果社会平均收益率为7%，那么说明东方股份有限公司的盈利能力强，除了与社会平均收益率比较之外，还应与社会同风险平均收益率相比较，假定东方股份有限公司的