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钢丝绳行业赛福天研究报告 1.特种钢丝绳龙头企业，受益城市更新及稳增长 1.1.历史悠久钢丝绳企业，吴中经开区成功入主 江苏赛福天钢索股份有限公司（简称“赛福天”或公司）前身是1958年9月开业的国营无锡市钢丝绳厂，是交通部钢丝绳定点生产厂家，是国内较早从事钢丝绳研发、设计、生产的厂家。1980年4月国营无锡市钢丝绳厂成为全民所有制企业，主管部门为无锡市冶金工业局；2000年11月无锡市钢丝绳厂改制成为无锡市赛福天钢绳有限责任公司（以下简称“无锡赛福天”），员工持股会成为第一大股东；2005年6月无锡赛福天与法尔福国际共同出资设立江苏赛福天钢绳有限公司（以下简称“赛福天有限”），公司成为中外合资经营企业；2010年10月杰昌股份有限公司（以下简称“杰昌有限”与法尔福国际签订了股权转让协议，外资股东退出；2011年9月赛福天有限整体变更为股份有限公司，无锡赛福天是公司第一大股东，崔志强是公司实控人；2016年3月公司在上海证券交易所挂牌交易，登陆资本市场，成为特种钢丝绳上市第一股。2019年6月崔志强以“协议转让+表决权委托”方式将其持有的无锡赛福天16.53%的股权和剩余50.19%的股权对应的表决权转让给苏州市天凯汇润产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“天凯汇润”），天凯汇润成为公司间接控股股东。2019年12月无锡赛福天更名为苏州吴中融泰控股有限公司（以下简称“吴中融泰”），注册地从无锡变更为苏州，吴中经开区及国资对上市公司控制逐渐增强。 天凯润成的合伙人主要有江苏省吴中经济技术发展集团有限公司（以下简称“吴中经发”）、苏州市吴中金融控股集团有限公司（以下简称“吴中金控”）、苏州鼎鑫投资有限公司（以下简称“苏州鼎鑫”）、苏州市越旺集团有限公司（以下简称“越旺集团”）、苏州市滨湖集团有限公司（以下简称“滨湖集团”）和东吴创新资本管理有限责任公司（以下简称“东吴创新”）等，其中吴中经发、吴中金控、苏州鼎鑫是一致行动人，三者受吴中区经开区管委会及国资委控制，合计控制天凯汇润47%合伙份额。吴中经开成立于1991年，隶属于苏州市吴中区经济技术开发区（以下简称“经开区”）管委会的一级国有企业，是经开区开发建设、资产管理和投融资主体。吴中经开设立之初是管委会的行政职能部门，主管经开区直属工业、商贸、房地产等企业，2004年吴中经开全面转制，2008年探索市场化道路，2010年加快转型升级走立体型、多元化、市场化、集团化的现代企业发展之路。截至2020年末，吴中经开总资产641亿元，净资产217亿元，2020年实现营业收入32.25亿元，净利润1.25亿元。 苏州鼎鑫是吴中经开全资子公司，成立于2010年，注册资本及实收资本均为2亿元，主要从事项目投资与管理等，是天凯汇润的执行事务合伙人（GP）。吴中金控成立于2014年，注册资本11亿元，是吴中区国资委旗下的全资子公司，主要对全区银行业金融企业、非银行业金融企业、金融服务企业及其他行业的投资经营和管理等。 1.2.聚焦特种钢丝绳业务，品牌影响力持续提高 公司起底老牌的国营钢丝绳厂，拥有60多年的钢丝绳研发、生产和销售经验，是钢丝绳龙头企业之一和钢丝绳上市第一股。公司聚焦特种钢丝绳业务，长期专注于特种钢丝绳于索具领域的研发，具有深厚的技术研发能力和经验丰富的技术研发团队。公司主导或参与了电梯用钢丝绳、电梯门机用钢丝绳、旋挖钻机用钢丝绳、钢丝绳吊索环索等多项国家和行业标准的制定，为研发工作积累了丰厚的技术经验。同时，公司与电梯、工程机械等下游行业优质客户长期合作，可以根据客户设臵全面而严格的专业技术标准，不断提高产品品质，优化产品结构。根据公司公告，经过多年的研发投入，公司的阻旋转钢丝绳、多层股钢丝绳、压实股钢丝绳、混合芯钢丝绳及高分子钢丝绳等系列产品均得到客户和市场的一致认可和应用，“大力牌”钢丝绳和“建峰牌”索具在业内享有较高的知名度和品牌美誉度，产品应用于电梯、起重、索具等行业，其先进的技术优势和可靠的产品质量为公司的发展壮大提供了源源不断的动力。2018-2021年公司金属丝片及制成品业务收入分别为5.05亿元、5.98亿元、6.57亿元和7.82亿元，分别同比增长-1.07%、18.32%、9.94%和18.96%；毛利润分别为0.96亿元、1.09亿元、1.13亿元和1.25亿元，分别同比增长0.15%、13.18%、3.50%和11.12%；毛利率分别为19.05%、18.22%、17.15%和16.02%。预计随着稳增长力度加码和新型城镇化建设的推进，公司金属丝片及制成品业务仍将保持稳步增长。 1.3.新型城镇化力度加码，电梯钢丝绳需求有望释放 2022年3月国家发改委印发了2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务，明确要求有序推进城市更新，加快改造城镇老旧小区，有条