第09章金融市场和货币的特殊形态(修改版).pptVIP

货币供给的构成 一个经济体系中的货币供给量，是指各经济主体能进行支付的货币存量总和。货币供给量也就货币流通量。 依据不同金融资产流动性特点对货币存量提出的范围界定货币供给量指标。由于不同金融资产可以互相转换，因此具有不同程度流动性的金融资产均具有潜在货币功能。为了更好地观察经济内部货币总量，发达国家首先采用把货币划分为不同种类或层次的做法，并且用同一符号M（英文货币money第一个字母）加上数字下标，来表示不同外延范围的货币存量。 第三十页，共七十一页。 货币供给的构成 狭义货币供给/交易货币（transaction money) 一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，或称为 Ｍ1，它包括各种实际用于交易的货币。 Ｍ1的组成部分：硬币、纸币和支票帐户 今天，美国所有的硬币和纸币都是法定货币，是法定清偿手段。硬币和纸币（之和为通货）加起来约占M1的1/3。支票帐户，指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款项，用专业术语来说就是“活期存款及其他支票存款”。 第三十一页，共七十一页。 广义货币（Broad Money） 其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2。有时被称为“资产货币”（asset money）或“准货币”（near money）。M2中包括M1 ，还包括银行储蓄存款、定期存款和其他类似的可以替代交易货币的资产。 第三十二页，共七十一页。 表9.3 美国货币供给的构成 广泛使用的有两个货币供给概念：交易货币（M1）和广义货币（M2）。M1由通货和支票帐户构成。M2是在此基础上再加上储蓄帐户和定期存款这一类“准货币”。（资料来源：Federal Reserve Board.） 十亿美元 货币的种类 1959 1973 2003 通货（金融机构之外的） 28．8 61．7 640.0 活期存款（政府存款和某些外国存款除外） 110．8 209．7 305.7 其他支票存款 0．4 0 289.0 总的狭义（交易）货币（M1） 140．0 271．4 1，234．7 储蓄账户、小额定期存款和其他 158．8 300．2 3，448．3 总的广义货币 298．8 571．6 4，683．0 第三十三页，共七十一页。 中国的货币供给：四个层次 M0 —— 流通中的现金。单独作为货币层次，说明我国信用制度欠发达，现金具有特殊重要性。 M1 —— M0 + 企业活期存款 + 机关团体部队存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款。 M2 —— M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业存款中具有定期性质的存款 + 外币存款 + 信托类存款。 M3 —— M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单。 中国人民银行从1994年第四季度开始公布M0，M1，M2数据，M3指标尚未公布数据。 第三十四页，共七十一页。 货币供给量的决定 现代市场经济中的货币已不是社会自发产生的贵金属货币，而是政府信誉和货币当局（中央银行）货币政策的结果，因此，货币供给量被视作经济体系的外生变量，或政策变量。 货币政策不变时，货币供给量就是一个给定的常量。 第三十五页，共七十一页。 货币需求 货币的职能 货币最重要的职能是交易媒介。包含支付手段。 货币也可以作为核算单位(价格尺度)。 货币有时还被当作价值贮藏手段，使得价值能够在一段时间内被保持。与股票、房地产或黄金等有风险的资产相比，货币相对来讲没有风险。 第三十六页，共七十一页。 对货币的需求 社会公众对货币的需求，是指它们以货币的形式持有其财富（资产）。 公众之所以需要货币，是因为： 购物（用于支付）； 持有货币这种具有完全流动性的资产。 第三十七页，共七十一页。 持有货币的成本 它是因持有货币而放弃持有风险较大、流动性较低的资产或投资所牺牲的利息。 第三十八页，共七十一页。 货币需求的两个原因——交易需求与资产需求 交易需求。家庭和厂商都将货币作为交换媒介：家庭需要货币支付货物与服务的消费，厂商需要原料和人工。这些需要就构成了对货币的交易需求。 如果收入增加，需要购买的商品价值也会增加，就需要更多的货币用于交易，故对货币的需求就增加了。 交易需求的派生物为“预防需求”，未来应急的支付。 （P140）交易需求决定于收入。但是如果其他条件不变，利率上升，对货币的需求量会下降。 第三十九页，共七十一页。 资产需求： （Speculative Demand for Money ） 由资产价值的增值产生的对货币的需求。   用于投机，除了能够满足交易需求以外，货币的价值储存功能能做什么呢？这是一个金融经济学（financial