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会计学;项目投资概述; 项目投资的含义;项目投资的特点;项目投资的分类;项目投资的程序;现金流量及其估算; 现金流量的概念;现金流量的构成;现金流出量是指项目引起的现金支出的增加额，通常包括： （1）建设投资（含更改投资）。是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费投资等项投资的总称，是建设期发生的主要现金流出。包括固定资产的购置成本或建造成本、运输成本、安装成本等。 （2）垫支的流动资金。项目建成投产后为开展正常经营活动而需投放在流动资产(原材料、在产品、产成品等)上的营运资金；;（3）为制造和销售产品所发生的各种付现成本。这里的付现成本是指需要用现金支付的成本，可用营业成本减去非付现成本来估计。 即：付现成本=营业成本－非付现成本 在权责发生制下非付现成本作为一项生产经营费用应计入成本，但实际上，并不是实际的支出，而是以前年度的支出在本期的摊销额。因此，在计算现金流出量时，应将其剔除，以客观反映现金流出量的情况。非付现成本一般包括折旧额、无形资产和开办费的摊销额。;（4）各种税款。指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款，包括营业税、所得税等。 （5）其它现金流出（如营业外净支出）。 ;现金流入量;现金流入量;现金净流量;项目计算期;项目计算期包括建设期和生产经营期，从项目投产日到终结点的时间间隔称为生产经营期，也叫寿命期，由此可得： 项目计算期（n）=建设期+经营期 所以，现金净流量可分为建设期的现金净流量、经营期的现金净流量（包括终结期的现金净流量）。; 建设期现金净流量的计算 现金净流量= - 该年投资额 由于在建设期没有现金流入量，所以建设 期的现金净流量总为负值。 其次，建设期现金净流量还取决于投资额 的投入方式是一次投入还是分次投入，若投 资额是在建设期一次全部投入的，上述公式 中的该年投资额即为原始总投资。;经营期营业现金净流量的计算 经营期营业现金净流量是指投资项目投产 后，在经营期内由于生产经营活动而产生的 现金净流量。 现金净流量=营业收入 - 付现成本 =营业收入 -（营业成本 - 折旧额） =利润+折旧额 考虑所得税：现金净流量=净利润+折旧额 如有无形资产摊销额： 则：付现成本=总成本 - 折旧额及摊销额;经营期终结现金净流量的计算 　　经营期终结现金净流量是指投资项目在 项目计算期结束时所发生的现金净流量。 　　现金净流量=营业现金净流量+回收额 为简便起见，一般假定固定资产投资在年初发生，营业现金流量在年末发生，终结现金流量在投资项目使用最后一年年末发生。 例题：p145【例6—1】;例1：某项目投资总额为150万元，其中固定资产投资110万元，建设期为2年，于建设起点分2年平均投入。无形资产投资20万元，于建设起点投入。流动资金投资20万元，于投产开始垫付。该项目经营期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；无形资产于投产开始分5年平均摊销；流动资金在项目终结时可一次全部收回，另外，预计项目投产后，前5年每年可获得40万元的营业收入，并发生38万元的总成本；后5年每年可获得60万元的营业收入，发生25万元的变动成本和15万元的付现固定成本。所得税率为25% 要求:(1)计算各年的现金净流量 (2)请思考：若前五年发生为付现成本10万元，后五年发生总成本是40万元，各年的现金净流量又为多少？ ;;项目投资评价指标　　;非贴现指标;投资回收期;投资回收期;例２　某投资项目投资总额为100万元，建设期为2年，投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元，第9年，第10年每年现金净流量均为20万元。要求：计算项目的投资回收期。 所以 　 投资回收期= 2+（１００／２５）=6（年） 投资回收期还应包括建设期。;例3 某企业有甲、乙两个投资方案，投资总额均为10万元，全部用于购置新的设备，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他有关资料如下表 所示：计算甲、乙两方案的投资回收期。;甲方案投资回收期 = 乙方案的投资回收期在第2年与第3年之间，用插入法可计算出： 乙方案投资回收期= ;投资收益率;例 4：资料同例3。 要求：计算甲、乙两方案的投资收益率。 甲方案投资收益率 = 乙方案投资收益率 = 从计算结果来看，乙方案的投资报酬率比甲方案的投资报酬率高3%（38%-35%），应选择乙方案。;非贴现指标; 贴现指标;净现值;净现值指标的决策标准是：如果投资方案的净现值大于或等零，该方案为可行方案；如果投资方案的净现值小于零，该方案为不可行方案；如果几个方案的投资额相同，项目