管理科学课件-财务管理.pptVIP

15.4.1 资产组合 资产组合就是企业的资产总额中流动资产与非流动资产的比例。不同的资产组合对企业的经营活动以及财务状况有不同的影响，企业必须根据生产经营的要求，安排合理的资产组合。 15.4.2 现金管理 现金管理的目的就是在保证生产经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金的持有量，而将闲置现金用于投资以获取一定的投资收益。 15.4.3 有价证券管理 企业在进行短期有价证券投资时，为了充分利用资金，分散风险，往往选购多种有价证券进行投资，这种投资结构成为投资组合。有价证券的投资组合既有证券种类和数量的组合，也有到期时间上的组合。如果企业能够比较准确地预计未来的现金流量，就可以把有价证券的种类、数量和到期时间有机结合起来，构成一个比较科学的投资组合。 15.4.4 应收账款管理 信用政策又称应收账款政策，是指企业在采用信用销售方式时，为对应收帐款进行规划和控制所确定的基本原则和规范。信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。 应收账款投资额的控制 应收账款的帐龄分析 坏账管理 15.4.5 存货管理 存货的概念 存货是指企业为了销售或耗用而储存的商品和货物，是企业流动资产的重要组成部分，在流动资产中的比重较大。 存货的日常管理 存货归口分级管理 存货经济订购批量管理 ABC分类管理 财务管理 15.1 财务管理概述 财务管理的概念及内容 财务管理的目标 15.1.1 财务管理的概念及内容 财务管理是在一定的外部环境下，使企业资金的筹集、运用和资产的管理尽可能最优的决策。 长期投资决策 长期筹资决策 资产管理决策 15.1.2 财务管理的目标 利润最大化 每股利润最大化 每股市价最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 15.2 投资决策 投资决策指标 投资风险决策 15.2.1 投资决策指标 投资决策指标是评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准。 现金流量 贴现现金流量指标 非贴现现金流量指标 1、现金流量 现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 2、非贴现现金流量指标 静态投资回收期 平均报酬率 （1）静态投资回收期（PP） 指不考虑资金的时间价值，回收初始投资所需要的时间， 如果每年的营业净现金流量（NCF）相等，则投资回收期=原始投资额/每年净现金流量 如果每年的营业净现金流量（NCF）不相等，则要根据各年年末尚未回收的投资额计算。 （2）平均报酬率（ARR） 投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均年报酬率。 平均报酬率=平均现金流量/原始投资额×100% 3、贴现现金流量指标 净现值 内部报酬率 （1）净现值 净现值（NPV）是指把投资项目投入使用后的净现金流量，按资金成本或要求达到的报酬率折为现值，然后减去初始投资后的余额。 NPV：净现值 NCFt：第t年的净现金流量 K：贴现率（资金成本或要求的报酬率） N：项目年限 C：初始投资额 2、内部报酬率 内部报酬率又称内含报酬率（IRR），是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，因此经常用来评价投资项目。 r：内部报酬率 N：项目年限 C：初始投资额 NCFt：第t年的净现金流量 15.2.2 投资风险决策 长期投资决策涉及的时间长，因此对未来收益和成本都很难进行准确预测，有不同程度的不确定性或风险性。 投资风险决策的分析方法主要有两种：调整现金流量和调整贴现率法。 1、按风险调整贴现率法 将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资金成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，以此进行投资决策分析的方法，叫做按风险调整贴现率法。 用资本资产定价模型来调整贴现率 按投资项目的风险等级来调整贴现率 （1）用资本资产定价模型来调整贴现率 总资产风险=不可分散风险+可分散风险；可分散风险可通过企业的多元化经营消除，在进行投资时，值得关注的是不可分散风险。 Kj：项目j按风险调整的贴现率或必要报酬率 Km：所有项目平均的贴现率或必要报酬率 ?j：项目j的不可分散风险的?系数 RF：无风险利息率 （2）按投资项目的风险等级来调整贴现率 首先对影响投资项目风险的各因素进行评分，根据评分来确定风险等级，然后根据风险等级来调整贴现率的一种方法。风险等级越大，调整后的贴现率越高。 （3）按投资项目类型来调整贴现率 首先把投资项目分为若干类型，然后根据经验对每类投资项目的贴现率进行调整。风险大的项目采用较高的贴现率，风险小的项目采用较低的贴现率。 2、按风险调整现金流量法 确定当量法 概率法 决策树法 （1）确定当量法 确定当量法就是把不确定的各年现金流量，按照一定的系数（通常称为约当系数）折算为大约相等于确定的现金流量的数量，然后，利用无风