A股市场的时变多因子模型.docx

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2023-01-18 发布于河北
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一.?? 引言党的十九大报告指出，深化金融体制改革，一方面要提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，另一方面要守住不发生系统性金融风险的底线。在过去的30年中，我国股票市场的总市值从1990年23.82亿增长到2022年初近90万亿，已成长为了世界第二大股票市场，市值规模仅次于美国市场。目前，沪深两市的上市公司数量已经超过了4600家。作为世界最大的股票市场之一，A股市场的系统性风险一直受到监管机构和投资者的广泛关注。基于均衡资产定价理论，风险总是与收益并存，超额收益是对于投资者承担相应的系统性风险的补偿。基于此，结合市场数据和金融学理论有效测算A股市场超额收益率，不但可以增强市场价格