资本运营战略研究分析.pptVIP

行业 目标确定与企业重建 资产营运 出让难度 企业重建 股权 地域环境 收购资金 资金回流 管理整合 战略协同 改组班子 文化融合 制度整合 人力资源 调整经营战略 重构核心优势 组织现金流 资产置换 企业重建代表并购的完成和目标企业重新整合的开始，包括管理整合和战略协同两个方面 第六十一页，共九十六页。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 第六十二页，共九十六页。 委托理财实际上是投资银行或信托投资公司作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。它分为两类：第一类是根据公司、个人、或政府的要求，对某个行业、某种市场、某类产品或证券进行深入的研究与分析，提供较为全面的、长期的决策分析资料；第二类是在企业经营遇到困难时，帮助企业出谋划策，提出应变措施，诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等。 我国委托理财的本质特征是：委托物往往是资金而不是具体的项目，受托资金的基本投向是证券炒作。 在目前普遍缺乏好的项目、好的投资渠道的情况下，委托理财的资金往往投向证券炒作 目前涉及委托理财业务的单位众多，包括证券公司、信托投资公司等比较正规化运作的公司；以及一些以“投资管理”、“投资顾问”、“委托理财专家工作室”等名义出现的非正规化运作的公司。 第六十三页，共九十六页。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 第六十四页，共九十六页。 资产证券化是一种将缺乏流动性、但具有某种可预测现金收入特点的资产或资产组合，通过创立以其为担保的证券，在资本市场上出售变现的一种融资手段。虽然资产证券化的最终目的也是发行证券筹集资金，但它并非以发起人的整体信用为担保，它只代表特定的资产组合（或称资产池），证券的收益来自特定的基础资产，这是它最为显著的一个特征。 可以进行资产证券化的对象，包括公司的应收帐款、银行的抵押贷款，机场、公路的收费项目，电力、石油、自来水收费等。目前，国内资产证券化还处在金融创新的范畴。 资产证券化业务目前还属于金融创新的范畴，但今后资产证券化的业务量会越来越大 2000年3月，中集集团与荷兰银行达成为期3年总金额8000万美元的应收帐款证券化融资项目协议（Assets－Backed Commercial Paper，简称ABCP），是最近的成功案例。2001年10月，中国建设银行与中国工商银行，分别向人行提交了发行额度约为300亿元和200亿元住房抵押贷款债券的方案。 第六十五页，共九十六页。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 第六十六页，共九十六页。 项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。 我国项目融资的情况：由于金融市场的不完善，项目融资周期太长，执行难度过大；委托投资银行等中介机构进行项目融资的比例不大，一般由项目方自身完成融资过程；融资过程中的黑箱操作较多，融资成本较高；民营企业融资较为困难。 由于中国银行业的官商特点，使得目前的项目融资很难以市场化方式进行运作 投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。 第六十七页，共九十六页。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 第六十八页，共九十六页。 从公司层面上看，证券公司盈利状况堪忧 2001年度证券公司总体资本实力有所加强。106家证券公司的总资产额和净资产额已分别达到6314.57亿元和923.22亿元，比2000年分别增加了8.2％和26.49％。 2001年度证券公司总体经营业绩下降。106家证券公司的利润总额和纳税总额仅为64.99亿元和54.26亿元，分别比上年减少了70.86％和47.74％。 全国106家证券公司，2001年总资产收益率为1