综合资金成本和资本结构.docxVIP

第八章课件 第九章第八章 综合资金成本和资本结构 第一节 资金成本 资 （1）概念：资金成本是企业筹集和使用资金而付出的代价，包括用资费用和筹资费用金 两部分。 成 （2）计算公式：资金成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用） 本 （3）企业筹资决策的影响： ①资金成本是影响企业筹资总额的重要因素； ②资金成本是企业选择资金来源的基本依据； ③资金成本是企业选用筹资方式的参考标准； ④资金成本是企业确定最优资金结构的主要参数。个 （1）吸收直接投资成本； 别 （2）普通股成本； 资 （3）留存收益成本； 金 （4）长期借款成本； 成 （5）债券成本。 本 加 （1）概念：指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权重计算权 出来的综合资金成本。 平 （2）公式：加权平均资金成本=∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本） 均 （3）权数： 资 ①账面价值权数：优点是反映过去，资料容易取得；缺点是资金的账面价值可能不符金 合市场价值，当资金的账面价值与市场价值相差较大时，计算结果会与资本市场现行成 实际筹资成本有较大的差距，从而不利于加权平均成本的测算和筹资管理决策。 本 ②市场价值权数：优点是计算的加权平均资金成本能反映目前实际情况；缺点是市场价格变动频繁，为弥补这一缺点，也可以采用平均价格。 ③目标价值权数：优点是能体现期望的资金结构，按目标价值权