窦玉明资产管理行业及竞争策略.pptxVIP

窦玉明资产管理行业及竞争策略会计学第1页/共46页目 录资产管理行业概述基金行业竞争策略思考第2页/共46页第一部分资产管理行业概述第3页/共46页全球资产管理行业－规模与分布全球资产管理行业规模近70万亿美元，自1997年以来年化增长率超过8%全球资产管理行业主要集中在美国和欧洲。图：全球资产管理行业规模分布图：全球资产管理行业规模发展第4页/共46页全球基金管理行业－规模与分布全球基金管理行业规模约25万亿美元，超过资产管理行业的1/3，自1998年以来年化增长率近9%全球基金管理行业主要集中在美国和欧洲。其中，美国、日本下降较快，欧洲、亚太占比上升。图：全球基金管理行业规模分布图：全球基金管理行业规模发展第5页/共46页全球基金管理行业－竞争格局基金管理行业存在规模效应，强者愈强。1997-2006年，全球前20大资产管理机构的占比提高了8个百分点图：全球基金管理公司规模分布第6页/共46页中国资产管理行业－竞争格局规模：2 万亿元收益率：3-5％渠道：19.5 万网点最低参与金额：3-5 万元银行规模：2.4 万亿元收益率：与股指相关渠道：银行和券商最低参与金额：0.1 万元基金规模：5 万亿收益率：-5％渠道：300万营销员最低参与金额：0.3 万元保险资产管理机构比较规模：0.15 万亿收益率：与股指相关渠道：0.35 万营业部最低参与金额：10 万元券商信托规模：3.2 万亿收益率：10％以上渠道：银行最低参与金额：100 万元第7页/共46页资产管理行业中，基金具备独特优势投资管理银行在品牌、客户、渠道上占明显优势，其强势地位难以撼动 信托机构在产品设计和资金运用上比较多样化，占优势 基金和券商在资产管理能力上占绝对优势渠道产品设计品牌投资工具信托高券商中基金银行低第8页/共46页基金服务大众客户,与对手错位竞争私人银行、信托理财、券商理财、基金和保险自上而下形成从高端到低端的金字塔式客户群结构信托、券商理财、私募针对高端客户，差异化产品、服务要求较高基金、保险面对大众，分享最大的市场, 未来随着中国财富分配向大众倾斜,发展空间巨大.图：未来资产管理分布格局资料来源：招商证券研发中心第9页/共46页过去十年行业资产规模高速增长（1/2）1998-2011年基金规模与数量2011年底，公募基金规模亿元，共1019只，只均规模为亿元数据来源：wind资讯截至日期：2011年12月31日第10页/共46页过去十年行业资产规模高速增长（2/2）2002-2011年各类型基金规模占比2011年底，混合型基金和股票型基金合计占比69.71%QDII基金货币型基金保本型基金债券型基金混合型基金股票型基金数据来源：wind资讯截至日期：2011年12月31日第11页/共46页未来十年的发展机遇展望未来，居民金融资产将加速增长我国居民财富蓄积度（居民财富/GDP）尚低，居民财富增长潜力巨大（亿美元，05年）居民财富现价GDP居民财富/GDP美国390,912124,3393.14日本138,42145,5713.04中国25,50522,4371.14韩国11,3927,9161.44财富是积累而得的，中国尽管发展速度快，但起步晚，财富蓄积度（居民财富/GDP）尚低，未来增长潜力巨大资料来源： CEIC, IMF, Fed reserve, BOJ，BOK，PBOC、中国统计年鉴，中金公司研究部国际经验：随着GDP的上升，居民财富加速增长，财富蓄积度上升居民金融资产 KRW Tr现价GDP JPY Tr现价GDP KRW Tr居民金融资产 JPY Tr日本韩国居民金融资产/GDP中值居民金融资产/GDP中值80-89年：90-99年：00-05：90-99年：00-06：80-89年：资料来源：BOJ，BOK第12页/共46页未来十年的发展机遇到2020年，居民持有的基金资产将达到15万亿，占居民金融资产的15.6%中国基金资产规模将上升到18万亿中国基金业面临巨大潜力基金将成为中国居民重要的金融资产配置形式基金资产净值（亿元）居民金融资产在基金中的配置比例182,927CAGR（2007-2020E）=14.1%1居民金融资产加速增长2人口红利经济增长3养老金制度完善432,7895监管环境改善7,8994,569第13页/共46页中国基金行业竞争格局竞争日益激烈，前10名变化多发生在牛市（04/06/07）竞争门槛——前十大和第十大的市场占比保持稳定排名 2003200420052006200720082009201020111博时 南方 南方 嘉实 华夏 华夏 华夏 华夏 华夏2华安 华安 华安 南方 博时 嘉实 嘉实嘉实易方达3南方 华夏 华夏 华夏 嘉实 博时 博时易方达嘉实4华夏 博时 博时 易方达 南方 南方