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轮胎行业专题研究：美国轮胎市场的空间有多大？ 美国轮胎市场仍有较大空间。据美国轮胎制造商协会，2021年美国市场乘用车胎出货量达到2.62亿条，其中包括美国本土生产1.06亿条，占比40.54%，进口自 东南亚的0.65亿条，占比24.73%，进口自其他地区的为0.91亿条，占比34.73%；我们预计，2025年，中国轮胎企业海外基地的乘 用车胎产能将达到1.42亿条，目标市场为美国、欧洲和东南亚地区，相对于美国的整体2.62亿条的市场，仍有较大的成长空间。 据美国轮胎制造商协会，2021年美国市场卡客车胎（包括轻卡）出货量达到7300万条，其中美国本土生产2201万条，占比30.2%， 进口自东南亚的2483万条，占比34.0%，进口自其他地区的为2616万条，占比35.83%；我们预计，2025年，中国轮胎企业海外基 地的卡客车胎产能将达到3400万条，目标市场为美国、欧洲和东南亚地区，相对于美国的整体市场7300万条的市场，仍有较大的 成长空间。 中国轮胎企业持续开拓海外市场 据MTD，在美国前100名的经销商中，世界知名轮胎品牌一般具有50家以上的知名经销商，而中国轮胎的知名经销商数量基本都在 20家以内，仍有较大提升空间。海运费回归底部，美国对中国轮胎的进口量有望提升 2022年三季度，美国进口乘用车胎4080万条，环比-12.09%；进口商用车胎1547万条，环比-8.34%，三季度海运费大幅下降，一 定程度上抑制了经销商拿货积极性，但同时美国汽油和柴油的消费量未下降，终端轮胎需求未变。我们预计随着海运费回归底部， 中国轮胎出口美国的量有望回升。2022Q3海外轮胎公司营收环增，印证全球需求韧性 前三季度全球轮胎消费量乘用车配套轮胎销量同比增加，替换销量持平；商用车配套轮胎销量同比减少，替换销量持平。多数海外 轮胎公司三季度营收环比增加，侧面说明全球轮胎需求仍然保持较高韧性。 美国轮胎市场仍有较大空间 美国市场轮胎进口量高于本土产量 由于新冠肺炎疫情影响，2020年美国市场轮胎本土产量、进口量和出货量均有所下滑，2021年，本土轮胎产量、进口量和 出货量有所恢复，整体来看，美国市场卡客车胎和乘用车胎进口量均高于本土产量。 2022年乘用车及轻卡销量不佳 从细分市场来看，以皮卡为代表的轻卡车型是美国汽车销量的绝对支柱。2022年受疫情影响，乘用车和轻卡的销量表现 不佳。同时美国市场有较多的车辆来源于进口，因此产销量之间存在较大差距。2021年配套系数出现拐点，我们定义乘用车及轻卡配套系数=乘用车及轻卡配套轮胎出货量/乘用车及轻卡产量。近十年来配套系数呈现逐步提升的 趋势，但是2021年出现了下降，可能和近期部分新车取消备胎有关。 预计乘用车及轻卡车保有量小幅下降 我们定义乘用车及轻卡替换系数=乘用车及轻卡替换轮胎出货量/乘用车及轻卡保有量/4。 由于2022年乘用车和轻卡销量下降，同时结合2017-2021年的保有量趋势分析，我们预计2022-2025年乘用车和轻卡保有量 呈现小幅下降的趋势。乘用车胎替换市场的需求量由保有量和替换系数共同决定。2022年乘用车行驶公里数相比2019年小幅下降，取周度与2019年相比变动的均值，乘用车行驶里程来看，2021年相比2019年-4.88%，截至2022年10月30日，2022年相比 2019年下降1.75%，2022年的行驶里程数相较于2021年有所回升。 预计卡客车保有量小幅提升 我们定义卡客车胎替换系数=卡车胎替换出货量/（卡车保有量*12+客车保有量*6 ）。 根据销量和报废率的情况，以及近年来重卡和客车保有量的情况，预计未来重卡的保有量有望小幅提升。替换系数方面， 2019年，美国零售商和制造业的生产、销售和其他运营活动减少,运输需求持续萎缩，美国货运装载量持续下跌,2022年， 则主要受到疫情影响，卡客车胎替换系数没有明显提升。2022年卡客车行驶公里数相比2019年呈现增长趋势，取周度相比变动的均值，卡客车行驶里程来看，2021年同比2019年+9.62%，截至2022年10月30日，2022年相比2019年 +7.73%，2022年的行驶里程数相比2021年有所下降。 中国轮胎企业持续开拓海外市场 独立经销商地位持续上升 独立轮胎经销商作为美国替换胎零售和批发市场的主导力量,能够提供更专业的服务，对树立品牌形象至关重要。 米其林、普利司通、固特异作为美国轮胎市场的龙头企业，其经销商数量亦位居前列。2021年米其林独立经销商数量达到81个， 拥有6673家轮胎店铺，为美国拥有最多经销商的品牌。普利司通和固特异分别拥有78个和70个轮胎经销商，5816家和5927家轮胎 店铺。北美乘用车原配胎市场被国际品牌占领，2021年美国和加拿大乘用车原配胎市场被国际轮胎品牌