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券商最新评级：12只股惊现黄金买点 2013 年08 月11 日 07:49 莱茵置业(000558，,367)：上半年销售业绩好，业绩锁定性较强 类别：公司研究机构：天相投资顾问有限公司研究员：张会芹日期： 2013-08-09 盈利预测与投资评级：我们预计公司2013、2014 年的EPS 分别为0.34 和 0.45 元，按昨日收盘价3.67 元计算，对应动态市盈率分别为11 倍和8 倍，考 虑到公司预售情况良好，业绩锁定性较强，以及其进军新能源或增强公司未来盈 利能力的预期，给予公司“增持”投资评级。 风险提示：公司涉足的资源性行业投资进展不顺利的风险。 金证股份(600446,14.90)：短期收入确认滞后，长期趋势依然不改 类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：符健日期：2013-08-09 收入确认滞后和营业外因素导致中期利润略低于预期 扣非后净利增长达90%，显示非常强劲内生增长，符合我们此前对公司业务 长期判断。净利增速略低于我们此前预期，我们认为一方面是公司主营金融IT 下游为国内证券和基金等金融机构，6 月份“钱荒”导致部分软件项目收入确认 滞后，另外一方面则是营业外收入影响，公司去年政府补助集中于上半年，政府 补助时间点上的不确定导致今年同期少了600 余万，影响净利增速超过20 个百 分点。 公司毛利率同比下降1 个百分点，我们判断主要受高毛利的软件收入确认 滞后影响，未来有望企稳和逐步恢复。公司两费费率基本持平，管理费用增长主 要来自于技术开发费用增加1,000 万元，目前公司已进入到产品研发集中投入 期的尾声阶段，未来管理费用率应能长期保持稳定。考虑到公司仍在持续不断开 拓新的下游领域，未来销售费用压力会要大于管理费用。 增量抢夺凶猛，存量渗透效果显著，基金IT 成绩傲人 《新基金法》6 月1 日正式实施，保险、券商、私募三类机构进入公募基 金业务政策限制得以放开，未来基金管理公司数量将保持高速增长。上半年，公 司凭借新版系统性能优势，在新设立8 家基金公司中占到62.5%的市场份额，存 量客户方面，先后中标信达澳银与汇添富专户投资交易系统、易方达创新TA 交 易系统、博时专户TA 系统等项目。目前，已有超过30 家基金采用了公司新一 代财富管理系统相关模块产品，公司存量市场渗透效果显著。 “互联网金融”成新增量空间，但短期业绩贡献非常有限 过去，以银行、保险为代表的传统金融机构与互联网无过多交叉点，但目前 越来越多的传统机构开始布局互联网业务，互联网企业也开始涉足金融领域，“互 联网金融”中出现的“跨界者”成为金融IT 行业新的客户群体，如何通过“对 金融行业规则的深刻理解”以及“对互联网金融创新的实践经验”抓住“跨界者” 中的大客户，是公司未来新的机遇与挑战，但我们认为短期对公司业绩贡献将非 常有限。 下调评级至“推荐”，目标价16 元 我们依然维持此前对于公司长期趋势的判断，综合短期因素影响，保守估计， 适当修正公司13-15 年EPS 分别为0.37、0.50 和0.68 元。鉴于公司目前股价 已充分兑现我们此前预期与目标价，下调公司评级至 “推荐”，目标价16 元。 风险提示：市场风险、技术变革风险、人力成本上升过快。 1 普邦园林(002663,15.53)：股权激励要求持续增长，渐入市政业务开启成 长空间 类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：赵健，张显宁日期： 2013-08-09 盈利预测及投资建议。公司经营策略相对保守，增长并不会很快，但由于在 手现金充裕，持续性更好。园林公司通过资金实现快速扩张的路径简单总结为： IPO-》加杠杆-》增发-》再加杠杆。公司IPO的资金还有很多，但已经未雨绸缪 开始加杠杆，资金优势非常明显。在目前园林行业景气好转的情况下，公司对市 政园林项目采取了更进取的态度，未来有望在两块市场同步发力。我们预计 2013-14年EPS分别为0.56和0.73元，给予13年35倍PE，对应合理价值为 19.6元，维持买入评级。 大有能源(600403,9.06)：控股股东重组，上升空间大开 类别：公司研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：刘建刚日期： 2013-08-09 维持评级：买入。基于对煤炭供需宽松的判断，我