2023年商贸零售行业投资策略 社消增速回正_零售板块弱复苏.docxVIP

2023年商贸零售行业投资策略 社消增速回正_零售板块弱复苏 社消增速回正，零售板块弱复苏 消费恢复进程边际放缓，影响持续 3-5月受影响较大，6月起社消增速回正 。2022年3-5月社消零售总额均出现了同比下滑的情况，主要是由于各地反复，导致线下门店、物流、服务开展受阻所致。 2022年3/4/5月的社会消费品当月零售总额为3.42万亿元/2.95万亿元/3.35万亿元，同比下降3.5%/11.1%/ 6.7%。 2022年6-9月，全国社消零售总额同比增速由负转正，主要受益于随着各地逐渐受控，线下经营活动秩序恢复。2022年 6/7/8/9月的社会消费品当月零售总额为3.87万亿元/3.59万亿元/3.63万亿元/3.77万亿元，同比增长3.1%/2.7%/5.4%/2.5%。 从细分品类看，2022年1-9月社消各品类中药品、饮料食品等必选品表现相对稳健，期间可选品表现欠佳。 2022年1-9月，零售子行业（不包括石油品类）中，累计零售额同比增速位列前三的行业为：中西药品类/粮油食品类/饮料 类（对应增速9.4%/9.1%/6.9%）。可选消费品普遍受冲击影响较大，作为可选品代表，金银珠宝在期间受影响 较大，但随着受控表现出较好的复苏弹性。2022年3-5月，金银珠宝零售额同比均有大幅下滑，分别下降 17.9%/26.7%/15.5%，但随着6月起上海等地逐步恢复经营正常，金