《金融衍生品》课件_第07章_利用远期和期货的对冲策略.pdfVIP

第七章利用远期和期货的对冲策略 第一节对冲的基本原理 第二节最小方差对冲 第三节对冲模型拓展 第四节利用股指期货对冲 第五节利用利率期货对冲 第六节影响对冲其他的因素 第一节对冲的基本原理 ,、对冲的类型 :、基差风险 第一节对冲的基本原理 • 一、对冲的类型 风险暴露： ⑴现在就持有某一现货资产； (2)计划在未来的某个时刻持有某种资产。 (3)预期在未来的某个时刻具有对某种资产的需求； • 当运用远期或期货合约来对冲时，目标是选择尽量 够抵消风险的远期或者期货头寸，涉及到选择哪 一个远期或者期货合约、合约的头寸方向、数量等 问题。 ・ 对冲类型两种类型：多头对冲和空头对冲。 (一)多头对冲(A Long Hedge) ・ 采用期货多头头寸的对冲策略叫多头对冲(long hedge)。 • 采用多头对冲的原则：资产价格下跌会使公司盈利，基础 价格上升公司会亏损的情况下，应当采用远期或期货多头 对冲。 • 当对冲者已知在将来某一时刻需要买入一定资产，可以采 用多头对冲从而锁定买入价格。 • 例如：某铜制品加工商3个月后将会购入20吨铜，当前即 期铜