主权债务危机及其影响分析.ppt

Xiamen National Accounting Institute 人口红利接近尾声,刘易斯拐点将现 第三十页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 中国经济成功实现V型反转 GDP34.0507万亿元 V型反弹的驱动因素 基数效应、刺激效应 存货回补 具有短期性、脆弱性 和多变性等特点 第三十一页，共四十三页。 * * Xiamen National Accounting Institute 厦门国家会计学院 第一页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 危机四阶段 次贷危机导致金融机构发生大量投资损失， 侵蚀资本充足率，引发流动性问题 雷曼倒闭引发连锁反应，金融机构之间缺乏 相互信任，金融危机全面爆发, 救市方案出笼 金融危机波及实体经济，导致全球性经济大 衰退, 各国政府纷纷出台经济刺激方案 次贷次债 危机 全球金融 危机 全球经济 危机 主权债务 危机 拯救金融机构和刺激经济发展耗资巨大,激进的 财政政策和宽松的货币政策酿成了主权债务危机 第二页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 美国汽车业首当其冲 第三页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute American Icon寂寞落幕 1908年创立 2009.3.31 TA: 823 TL:1734 SE:-911 过去5年亏损820 美国政府 60.8% 加拿大政府 11.7% UAM 17.5% 债券持有人 10.0% 2009.6.1 收盘价$0.75 总市值 $4.78亿 What’s good for GM Is good for the country ! 第四页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 2010年世界经济充满不确定性 2008-2009金融危机 金融机构的债务问题 金融机构还不了债，政府帮着还 2010年主权债务危机 政府的债务还不了，谁来还？ 主权债务成为新的风险源 南欧可能成为引爆主权债务火药桶的导火索 美国、日本的巨额债务和居高不下的财政赤字已然成为世界经济发展的最大隐患 第五页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 2010年流行的缩略语 PIGS (笨猪四国) Portugal Italy Greece Spain PIIGS (笨猪五国) STUPID (笨蛋六国) Portugal Italy Ireland Greece Spain Spain Turkey UK Portugal Italy Dubai 第六页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 全球主权债务分布图 第七页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 欧洲政府债务爆炸 希腊 2009年底政府债务 高达2960亿欧元, 占GDP的112.6%! 2009年财政赤字 占GDP的13.6%! 2010年4月27日 SP将希腊国债 的信用等级降至 垃圾债券级别 外储1.3亿欧元 需要1100亿欧元 第八页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 日趋增长的政府债务 国债警戒线 成熟市场 GDP 60% 新兴市场 GDP 45% 第九页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 日趋膨胀的财政赤字 财政赤字警戒线 财政赤字GDP 3% 第十页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 欧洲主权债务危机影响分析 对金融机构的影响 外资银行持有希腊2362亿美元的债券 法国752亿美元,德国450亿美元,美国166亿美元,英国150亿美元,荷兰119亿美元 对欧元地位的影响 欧元贬值压力剧增 7500亿欧元稳定基金(其中IMF出资2500亿欧元) 对经济复苏的影响 主权债务危机导致世界经济复苏充满不确定性 对通货膨胀的影响 主权债务危机不仅导致货币贬值,而且加大了通货膨胀的预期 第十一页，共四十三页。 Xiamen National Accounting Institute 欧元贬值压力巨大 2010.11.3