国际经济学-第五版-冯德连-【PPT】第18章 固定汇率制度下的宏观经济政策.pptxVIP

国际经济学 International Economics;第五篇 开放经济下的宏观经济学;第五篇 开放经济下的宏观经济学;第五篇 开放经济下的宏观经济学;第十八章 固定汇率制度下的宏观经济政策;第十八章 固定汇率制度下的宏观经济政策;第十八章 固定汇率制度下的宏观经济政策;第十八章 固定汇率制度下的宏观经济政策;?;?;?;?;?;?;?;?;?;?;?;?;?;?;?;第二节 内外均衡与政策分配法则; 英国经济学家詹姆斯· 米德(1951)指出，在开放经济下，宏观政策的两个目标是内部均衡（即充分就业 ）和外部均衡（即合意的总国际收支状况）。在固定汇率制度下，当政府应用凯恩斯主义需求管理政策（财政政策和货币政策）时往往会陷入政策困境。假设经济处于失业和贸易收支恶化，可能面临内外均衡的冲突：一方面，为了阻止经济衰退、增加就业，B国政府必须采取扩张性政策；另一方面，为了消除对A国贸易逆差，B国政府又必须采取紧缩性的政策以减少进口。;一、米德冲突; 案例18-1 “中国经济已出现米德冲突”？ 2007年，中国消费者物价指数（CPI）在经历了2006年低速上升以后有了更大幅度的增长。2007年3~5月CPI上涨率达到3%~4%区间，6~7月达到4%~6%区间。与此同时，中国经常账户顺差持续放大，2006年经常账户盈余2,318亿美元，2007年上升到3,532亿美元。经常账户顺差和一定程度的通货膨胀构成了新世纪前10年大部分时间里中国经济的主要特征，而且这一特征在2007年表现得尤为明显，以至于英国《金融时报》中文网经济事务评论员在2007年8月撰文称：“中国已出现‘米德冲突’”。; 案例18-1 “中国经济已出现米德冲突”？ 从理论上看，在经常账户顺差和通胀同时出现的情况下，中国政府要维持汇率基本稳定就会面临政策上的两难困境：如果用紧缩性财政货币政策来抑制经济过热，那么由于进口需求下降，经常账户顺差会进一步放大；如果用扩张性财政货币政策来抑制经常账户顺差，那么经济过热势必加剧。在实践中，中国政府通常采取松紧搭配的财政货币政策来同时追求内外均衡。为了抑制通货膨胀，2007年中国货币当局共10次上调法定存款准备金率，6次提高人民币存???款基准利率，继续实行稳健的财政政策以防止经济过热。; 英国经济学家詹姆斯· 米德(1951)指出，在开放经济下，宏观政策的两个目标是内部均衡（即充分就业 ）和外部均衡（即合意的总国际收支状况）。在固定汇率制度下，当政府应用凯恩斯主义需求管理政策（财政政策和货币政策）时往往会陷入政策困境。假设经济处于失业和贸易收支恶化，可能面临内外均衡的冲突：一方面，为了阻止经济衰退、增加就业，B国政府必须采取扩张性政策；另一方面，为了消除对A国贸易逆差，B国政府又必须采取紧缩性的政策以减少进口。;二、斯旺图与丁伯根法则; 斯旺图说明，通过仅使用一种政策工具（比如紧缩总支出的政策或者本币贬值政策），来同时实现内部均衡和外部均衡这两个目标是不可能的；而要实现内外均衡这两个目标必须实行两种或两种以上的政策。1952年，著名荷兰经济学家简·丁伯根（Jan Tinbergen）在《论经济政策》一书中指出，通常一个国家有多少个独立的政策目标，那么这个国家就需要有多少个独立的政策工具。丁伯根的这一论断后来被称为丁伯根法则（Tinbergen’s rule）。;蒙代尔和弗莱明研究时发现，货币政策和财政政策对内部均衡和外部均衡实际上有不同的影响。蒙代尔提出的政策分配法则是：把稳定国内经济，使其在没有过度通货膨胀的情况下达到充分就业的任务分配给财政政策，而把稳定国际收支的任务分配给货币政策，让每一种政策集中于一项宏观经济目标。;三、蒙代尔政策分配法则;三、蒙代尔政策分配法则;第三节 固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型;;; 案例18-2 货币政策的三重困境 蒙代尔和弗莱明的研究说明，在开放经济下，通过货币政策和财政政策的搭配可以同时实现内部平衡和外部平衡。而如果实行固定汇率制度并且资本具有完全流动性，那么对于小型经济体来说，货币政策将是无效。通过深入分析不难发现，蒙代尔-弗莱明模型实际上揭示了宏观经济政策上的一种权衡，即一国政府要想同时实现固定汇率、资本完全自由流动以及独立的货币政策这三个目标是不可能的，政府只能实现其中的两个目标。这一结论被称作“货币政策的三重困境”，或称“货币政策的三元悖论”。; 案例18-2 货币政策的三重困境; 案例18-2 货币政策的三重困境 2022年1月18日，中国人民