筹资与投资管理.pptxVIP

第15章 筹资与投资管理筹资是企业的主要财务活动之一，企业筹集资金，是指企业根据其生产经营，对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集资金的过程。在筹资之前，首先要认识资本成本和资本结构 第一节 资本成本一、资本成本概述 (一)资本成本含义 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。资本成本包括资金筹集费和资金占用费，资本成本可有多种计量形式。在比较各种筹资方式中，使用个别资本成本，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本； 第一页，共三十五页。（二）个别资本成本是指使用各种长期资金的成本。这又分为长期借款成本、债券成本、普通股成本和保留盈余成本。前两种为债务资本成本、后两种为权益资本成本。1、长期借款成本长期借款成本是指借款利息和筹资费用。一次还本、分期付息借款的成本为：式中：K1---长期借款资本成本 It---长期借款年利息 T ---所得税率 L ---长期借款筹资额（借款本金） F1---长期借款筹资费用率第二页，共三十五页。2、债券成本式中：Kb——债券资本成本Ib——债券年利息T—— 所得税率B ——债券筹资额Fb——债券筹资费用率第三页，共三十五页。3、留存收益成本留存收益是企业缴纳所得税后形成