数理统计在金融学中的应用专题讲座.pptVIP

常规投资方法特点 相对价值投资 趋势投资 以指数成分股为基本配置作超低配安排，风格灵活 总体的长期投资绩效与市场持平 承受的心理压力小 第三十一页，共五十四页。 股市和债市在经济周期大部分时间里具有相反表现 利用股票和债券互补性质，把它们组对（比如上证指数和国债指数），定义两者相对强弱指标，然后用适当的技术方法（如马尔科夫状态转换模型）对相对强弱指标择时 能够规避主要的股票熊市，2001年以来可获得3倍收益，同期上证指数涨幅只有50%左右 在大类资产配置中的应用-互补轮动模型 第三十二页，共五十四页。 成交量包含了影响市场变化的丰富信息，能反映各类投资者情绪波动 高盛在其行业量化配置模型中成交量变化（Change in Volume）是庞大模型中不可或缺因素 成交量偏差指标是指当前成交量相对过去较长时间成交量均值的偏差，借此反映市场处于乐观状态还是悲观状态，对市场涨跌作出判断 成交量偏差模型对规避市场系统性风险效果明显 在大类资产配置中的应用-成交量偏差模型 第三十三页，共五十四页。 根据各行业Alpha与其它行业Alpha相关系数，将23个申万一级行业分为两类，一类行业包括：采掘行业、金融行业、房地产行业、有色金属、黑色金属和交通运输。其余所有行业为二类行业 实证表明，在几乎所有的投资周期内，两类组合的Alpha都能表现出理想的负相关关系，并且没有频繁的交叉 按市场权