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营运能力分析 存货周转率 存货是生产型企业的灵魂，是一个企业赚取利润的载体。因此，存货周转率的高低直接影响一个企业的持续生产的能力和竞争力。存货周转率越高，说明企业产品从投入到产出的周期越短，盈利能力越强。反之，则该企业的生产力越低，竞争力越弱。该指标是对流动资产周转率最有效的补充。 第四十一页，共六十五页。 存货周转率 = 营业成本 存货平均余额 五粮液股份有限公司存货周转率保持在1左右，说明企业在采购、储存、生产、销售各环节进行了高效的管理，但其存货周转率呈下降趋势，说明五粮液股份有限公司可能在存货管理方面中的质量有所下降，导致原材料的积压。 第四十二页，共六十五页。 总资产周转率 总资产周转率是一个企业的听诊器，用于反映固定资产的周转以及变现能力。其好坏直接影响一个企业的生存与发展。一个管理高效的企业，其产品的生产运作周期非常短，说明其总资产的管理越到位，企业竞争力越强。这是降低产品价格，赢得市场占有率的保障。反之，则证明该企业生产运作效率低下，终究会被总资产周转率高的企业兼并或被市场所淘汰。 第四十三页，共六十五页。 总资产周转率 = 总周转额（营业收入） 平均总资产 五粮液股份有限公司总资产周转率保持在0.4，说明五粮液股份有限公司全部资产经营质量和利用效率较好。 第四十四页，共六十五页。 盈利能力分析 净资产收益率 净资产收益率可衡量公司对股东投入资