财务管理学第二章.pptxVIP

第二章财务管理的价值观念 第一页，共六十八页。 货币时间价值 一、 货币时间价值概念 二、 一次性收付款项的终值与现值的计算 三、 年金（含义 分类 计算） 四、 几个特殊问题（折现率和利率的推算）第二页，共六十八页。 货币时间价值 例 ：A企业购买一台设备，采用付现方式，其价款40万元。如延期5年后付款，则价款52万元，假设5年期存款利率为10%。试问现付和5年后付款，哪个更有利？ 第三页，共六十八页。 货币时间价值5年期存款：40*10%*5+40＝60万元显然延期付款有利。第四页，共六十八页。 财务管理的价值观念一、资金的时间价值的概念（一）资金的时间价值的含义资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，即资金在周转中由于时间因素而形成的差额价值，或称为货币的时间价值。特点：1.货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值 2.货币时间价值质的规定性，货币所有者让渡货币使用权而参与剩余价值分配的一种形式。 3.货币时间价值量的规定性，没有风险与通货膨胀条件下的平均资金利润率 4.财务管理中考虑时间价值便于决策。第五页，共六十八页。 资金的时间价值由上述定义，可知：1.资金使用的时间长短不同，具有的价值也不同2.资金的周转速度不同具有不同的价值3.资金的投入和回收的时间不同具有不同的价值。第六页，共六十八页。 货币的时间价值有两种表现形式：相对数形式和绝对数形式。相对数形式，即时间价值率，是指扣除风险收益和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均收益率。绝对数形式即时间价值额，是指资金与时间价值率的乘积。在实务中两者不进行严格区分。思考：1.时间价值率与一般利息率的概念如银行存款率，股息率是一样的吗？第七页，共六十八页。 2.甲 100 200 300 400 500 +------+------+-------+-------+-------+ 0 1 2 3 4 5 -1000 500 400 300 200 100 乙 +-------+------+------+-------+-------+ 0 1 2 3 4 5 -1000 选择甲项目还是乙项目？第八页，共六十八页。 时间价值的计算与运用一.复利终值和现值的计算1.复利终值:指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值俗称”利滚利”或”本利和”.FV=PV(1+i)n=PV*FVIFi,n例:将1000元钱存入银行,年利息率为7%,按复利计算,5年后终值为:FV5=PV*(1+i)5=1000*FVIF7%,5=1403元单利：1000+1000*7%*5=1350元第九页，共六十八页。 时间价值的计算与运用2.复利现值:指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值.由终值求现值叫贴现.在贴现时所使用的利率叫贴现率.例:若计划在3年以后得到2000元,年利率为8%,复利计息,则现在应存金额为:PV=FV3*1/(1+i)3=2000*PVIF8%,3=1588元第十页，共六十八页。 年金的计算二.年金终值和现值的计算年金是指一定时期内每期相等金额的收付款系列.如折旧,利息等（关键:时间等距，金额相等）年金按付款方式不同可分为后付年金(普通年金),先付年金(即付年金),递延年金和永续年金1.后付年金:每期期末有等额的收付款项的年金 后付年金终值:一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和.FVA=A*FVIFAi,n第十一页，共六十八页。 例：某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%，则第5年年末年金终值为： FVA5＝A*FVIFA8%，5＝1000*5.867=5867年偿债基金的计算（已知年金终值，求年金）偿债基金：是为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累某笔资金而必须分次等额形成的存款准备金。偿债基金实际上是年金终值的逆运算。例：假设某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元，若存款的复利率为10%，则为该项借款应建立的偿债基金是多少？ FVA4=A*FVIFA10%，4 A=1000/4.641=215.47万第十二页，共六十八页。 后付年金现值:一定时期内每期期末等额的收付款项的现值之和.PVA=A*PVIFAi,n例1：某人准备在今后5