企业并购与重组策略.pptxVIP

第七章購併與重組策略Michael A. HittR. Duane IrelandRobert E. Hoskisson 合併與購併合併兩家企業同意以相對平等的方式整合它們的營運作業，因為它們各自擁有的資源與能力如果結合後，可能創造出更強的競爭優勢 合併與購併購併一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強自己的事業組合 合併與購併接管被購買的企業並非要求購買企業前來標購自己購併一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強自己的事業組合 購併的理由增強市場力量藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能力充分發揮，而獲得競爭優勢 購併的理由克服進入障礙進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入增強市場力量藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能力充分發揮，而獲得競爭優勢 購買一家現成的企業，可減少開發新產品的風險，並可節省研發與配銷等本钱購併的理由克服進入障礙進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入降低新產品開發的本钱與風險增強市場力量藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能力充分發揮，而獲得競爭優勢 購併的理由增加進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度BMW購併 Rover 購併的理由增加多角化程度企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業增加進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度BMW購併 Rover 購併的理由增加多角化程度企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業防止過度競爭企業以購併進入其他產業，減低其核心事業的競爭壓力增加進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度BMW購併 Rover 購併的問題整合困難不同的公司文化使購併後的企業的難以整合 購併的問題整合困難不同的公司文化使購併後的企業的難以整合目標的評估缺乏對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進 購併的問題整合困難不同的公司文化使購併後的企業的難以整合目標的評估缺乏對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進Bridgestone acquisition of Firestone巨額債務負擔在購併後帶來沈重的本钱負擔 無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的購併的問題 無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的過度多角化過度多角化使企業很難有效管理購併的問題 無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的過度多角化過度多角化使企業很難有效管理管理者過於重視購併管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核心事業的經營購併的問題 無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的過度多角化過度多角化使企業很難有效管理管理者過於重視購併管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核心事業的經營規模太大太多的組織層級減少了創新與降低彈性購併的問題 互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢有效購併的特性 互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢友善購併更快速與更有效的整合；購買價格合理有效購併的特性 互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢友善購併更快速與更有效的整合；購買價格合理有效購併的特性謹慎篩選的程序購併企業可獲得較有利的互補資源，與防止支付過高價格 互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢友善購併更快速與更有效的整合；購買價格合理有效購併的特性謹慎篩選的程序購併企業可獲得較有利的互補資源，與防止支付過高價格財務寬鬆容易融資與債務本钱負擔低 有效購併的特性低至中等負債水準融資本钱較低，風險較低 彈性更快速與更有效的整合，促進綜效的達成有效購併的特性低至中等負債水準融資本钱較低，風險較低 彈性更快速與更有效的整合，促進綜效的達成有效購併的特性重視RD與創新維持長期競爭優勢低至中等負債水準融資本钱較低，風險較低 精簡規模大規模降低員工的數量重　組 精簡規模大規模降低員工的數量通用汽車裁員74,000人，且關閉2家工廠重　組 精簡規模大規模降低員工的數量縮小範圍通用汽車裁員74,000人，且關閉2家工廠重新以核心事業為經營焦點刪減非核心事業單位重　組 以舉債方式買下企業所有的資產舉債買斷 以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效舉債買斷 以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效管理者買斷 (MBO)常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效舉債買斷 以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效員工買斷 (EBO)可能造成管理者與員工的合作，也可