20230322-中信期货-2023年第二季度策略报告（棉花）：宏观扰动扩大棉价波动空间，内需将成定海神针.pdfVIP

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2023-03-27 发布于重庆
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中信期货研究|2023 年第二季度策略报告（棉花） 2023-3-22 宏观扰动扩大棉价波动空间，内需将成投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号定海神针中信期货农产品指数走势 255 205 报告要点国际市场，宏观因素扰动大，关注美联储政策、海外通胀以及海外经济变化。随着 185 205 165 情绪恢复，棉价回归基本面逻辑，相对供应而言，需求更为重要，需求长期疲弱将制约国际棉价 145 155 125 在 75-85 美分/磅附近盘整。国内市场，本年度增产，商业库存去化节点延后，供应增多，棉价 105 承压。随着加工收尾，本年度供应驱动减弱，需求弹性更大，内需持续复苏，二季度交易面积减 105 85 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 中信期货商品指数少，或推动棉价重心上抬。中信期货农产品指数摘要：一、国际市场：宏观扰动大，需求萎缩，二季度棉价延续震荡盘整农业组年度供给宽松，期末预计累库。22/23 年度，全球棉花产需均减，但产大于需，导致期末库存同比增加，库存消费比同比提高，使得国际棉价中长期承压。研究团队李兴彪二季度炒作下年度美棉面积下降，但利多有限。本年度全球棉花产量基本确定，二从业资格号：F3048193 季度将交易新年种植，美棉面积将下降，但天气适宜，美棉可能增产，实际利多有限。投资咨询