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经营指数 = 经营指数越大，表明企业的盈利质量越高。 第六十三页，共一百二十九页。 企业（产品）生命周期理论与现金流量特征分析 第六十四页，共一百二十九页。 第六十五页，共一百二十九页。 第六十六页，共一百二十九页。 三、财务综合分析 沃尔评分法 杜邦财务分析体系 第六十七页，共一百二十九页。 （一）沃尔评分法 1928年，亚历山大·沃尔（Alexander.Wole）在出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，他选择了7个财务比率即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提出了综合比率评价体系，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的财务状况，沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。 第六十八页，共一百二十九页。 沃尔的评分法从理论上讲有一个明显的问题，就是未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题至今仍然没有从理论上得