20230403-广发证券-叉车行业跟踪：电动化+出口共振，制造业动能修复景气回升.pdfVIP

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2023-04-07 发布于湖北
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[Table_Page] 跟踪分析|机械设备证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 叉车行业跟踪行业评级买入前次评级买入电动化+ 出口共振，制造业动能修复景气回升报告日期 2023-04-03 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点：相对市场表现  全球积压订单逐步释放，制造业周期回暖国内销量向好。2021H2 全球 13% 受供应链影响叉车订单与交货量之差达到历史新高，22 年全球需求疲 6% 软，23 年亚洲市场有望率先复苏，同时，供应链改善积压订单将有序 -1% 03/22 05/22 07/22 09/22 11/22 01/23 释放。国内市场看，制造业正处在主动去库存后半段，行业有望在 23 -8% 年触底回升，叉车产品下游应用广，具备通用设备属性，销量与制造业 -14% 周期相吻合，预计于23Q2 借低基数恢复同比正增长。 -21%  电动化、锂电化并行，产品结构持续优化盈利释放。电动产品相比燃油机械设备沪深300 产品具有更优的经济、生态效益，本土电动化快速渗透且已超过 60% ，其中锂电产品成长更为迅速，渗透率由 2017 年的 2%提升至 [Table_Author] 分析师：孙柏阳 2022 年的41%。结构上，价格便宜的电动步行式叉车增长放缓，锂价、 SAC 执证号：S0260520080002 钢价等原材料压力缓解，行业将呈现利润增速收入增速销量增速现 021 象，叉车企业盈利能力上行。