财务管理序论.pptVIP

以利润最大化为目标 以股东财富最大化为目标 2.　财务管理的目标 　　财务管理的目标是 　公司理财活动所希望 　实现的结果，是评价 　公司理财活动是否合 　理的基本标准。 第三十页，共七十二页。 以股东财富最大化为目标 　 观点：股东财富最大化 股票价格最大化 有效市场 有效市场假设： 最早是由Fama提出，根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效的资本市场上，股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。  第三十一页，共七十二页。 以股东财富最大化为目标 主要优点 考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系 第三十二页，共七十二页。 以股东财富最大化为目标 主要缺点 只强调股东的利益，而对公司其他利益人和关系人重视不够 影响股票价格的因素并非都是公司能所控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的 第三十三页，共七十二页。 以企业价值最大化为目标 主要优点 考虑了不确定性和时间价值 将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位 反应了对企业资产的保值增值要求 有利于资源的优化配置 第三十四页，共七十二页。 以企业价值最大化为目标 主要缺点 股票价格很难反映公司的真实价值 很难做到客观和准确地对评估企业价值