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期权、期货和权证三者之间的区别 前⾔：在⾦融衍⽣品的⼤家庭中，期权跟期货是⼀对“好兄弟”。作为在交易所交易的标准化产品，期权和期货可以为投 资者提供风险管理的⼿段，⽤于风险对冲、套利、⽅向性交易和组合策略交易等。期权与权证，也有不少相似性，两者 都是代表权利的契约型凭证，即买⽅（权利⽅）有权在约定时间以约定价格买⼊或者卖出约定数量的标的证券。那么， 期权、期货和权证到底有哪些区别呢？ 期权与权证 与期权最为相似的衍⽣品是权证，但是两者仍然存在⽐较明显的区别。接下来我们以股票ETF期权为例来进⾏⽐较。 标准化程度⽅⾯，股票ETF期权是由交易所设计的标准化合约。⽽权证是⾮标准化合约，由发⾏⼈⾃⾏设计合约要素， 除由上市公司、证券公司或⼤股东等主体单独发⾏外，还可以与可分离交易可转债⼀起发⾏。 发⾏主体⽅⾯，股票ETF期权没有发⾏⼈，合约条款由交易所设计，市场参与者在⽀付⾜够保证⾦的前提下都可以开仓 卖出期权。权证的发⾏⽅是上市公司或投资银⾏等第三⽅。投资者既可以持有期权的多头也可以持有空头，⽽权证的投 资者只能持有多头。 ⾏权后的效果⽅⾯，认购期权或认沽期权的⾏权，仅是标的证券在不同投资者之间的相互转移，不影响上市公司的实际 流通总股本数。对于上市公司发⾏的股本权证，当投资者对持有的认购权证⾏权时，发⾏⼈必须按照约定的股份数⽬增 发新的股票，从⽽导致公司的实际流通总股本数增加。 此外，两者在履约担保、交易⽅式等⽅⾯还存在诸多不同之处。 期权与期货 期权与期货的区别主要体现在以下⼏个⽅⾯： 第⼀，期权与期货的投资者权利和义务的对称性不同。 期货合同是双向合同，交易双⽅都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割必须在有效期内冲销；期权是单 向合约，期权的多头在⽀付权利⾦后即取得履⾏或不履⾏合约的权利⽽不必承担义务。 第⼆，期权与期货的保证⾦制度不同。 期货合约的买卖双⽅都要缴纳⼀定的履约保证⾦。期权交易中，由于期权买⽅不承担⾏权的义务，只有期权卖⽅需要缴 纳保证⾦。 第三，期权与期货的现⾦流转不同。 期权交易中，买⽅要向卖⽅⽀付权利⾦，这是期权的价格。期权合约可以流通，其价格则要根据标的资产价格的变化⽽ 变化。在期货交易中，买卖双⽅都要缴纳期货合约⾯值⼀定⽐例的初始保证⾦，在交易期间还要根据价格变动对亏损⽅ 收取追加保证⾦，盈利⽅则可提取多余保证⾦。 第四，期权与期货的盈亏特点不同。 期权改变了标的股票的收益风险结构、期权买⽅的收益受标的价格、波动率、剩余期限等的变化⽽波动，是不固定的， 其亏损只限于购买期权的费⽤、卖⽅的收益只是出售期权的所得权利⾦，其亏损则是不固定的。期货的交易双⽅都⾯临 着⽆限收益和⽆限亏损的可能。 第五，期权是⽐期货更基本的衍⽣品。期货可⽤认购期权和认沽期权简单的完全复制。 来源 |期权时代 声明 |本⽂观点不代表帮投⽹，若该⽂章涉及版权问题，请及时联系我们，我们将第⼀时间予以删除