2022年优秀主动权益基金公司回顾.docxVIP

首席分析师:倪韵婷Email: niyt@证书:S0850511010017高级分析师：庄梓恺Email: zzk11560@证书 首席分析师:倪韵婷 Email: niyt@ 证书:S0850511010017 高级分析师：庄梓恺 Email: zzk11560@ 证书:S0850519040002 联系人:陈林文 Tel:(021Email:clw14331@ 《富达国际 ——具有丰富本土投资经验 的全球资管行业领先者》2022.12.26 相关研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 基金研究 基金专题报告 证券研究报告 2023 年 4 月 6 日 2022 年优秀主动权益基金公司回顾 主要结论： 主要结论： 2022 年主动权益产品和公司业绩概况。2022 年， A 股整体下行，三大宽基权 益指数跌幅均超过 20% ，公募主动权益基金的整体规模减少近 19.15%。 163 家基金公司中，仅 3 家公司获得正收益， 而收益在- 10%至-30%区间的公司数 量比例则达到 86.50%。此外， 2022 年产品和公司的业绩都呈现“反转”现 象， 在 2021 年排名前 20%的产品和公司中， 更大比例在 2022 年的收益排名 位于后 20%。 业绩优秀的中大型基金公司。2022 年公司权益资产收益排名在大中型公司中 位于前三位为—— 交银施罗德、大成和招商。（1）交银施罗德基金在过去 5 年的各单年业绩基本都能优于公募基金公司平均水平， 近五年收益率为 87.66%，在全市场中排在 11/109 位。近年来管理层和投资决策人员较为稳定。 2022 年旗下业绩良好， 同时规模较大的产品分别由沈楠、韩威俊、杨金金和 何帅管理。历史上旗下的主动权益产品整体偏中盘成长风格， 主要配置消费、 TMT 及制造板块，近年在周期板块的配置有所提升。（2）大成基金主动权益 产品在 2021 年和 2022 年的业绩表现较优， 在全市场中分别位于前 10%和前 18%。近年来股票投资决策委员会人员变动相对频繁， 但投研决策与行政管理 相对独立。2022 年业绩表现良好的产品涉及的基金经理较多，大部分具有以 下特征： 自下而上选股为主，偏好挖掘中小盘个股， 较多配置周期、制造板块 中一些市场关注度不高的行业， 风格偏价值。（3）招商基金在近年管理层和投 资决策委员会变化较大，反映了公司在进行优化与变革。2022 年绩优产品的 投资方向与投资风格各不相同，公司整体偏大盘成长风格， 且旗下有较多定位 偏绝对收益目标或偏固收+的灵活策略型产品。2022 年，招商基金主要减仓了 电力设备和电子，同时加仓了出行链相关行业及计算机，行业调整方向与市场 较为契合。 异军突起的小型基金公司。2022 年主动权益规模超过 300 亿元的公司中， 业 绩最好的三家公司管理规模依然有所扩张，分别为中庚、华商和安信。（1）中 庚基金坚持“深耕价值， 只做价值投资”的理念，旗下产品保持小盘价值风格， 与近年的市场环境契合，2021 年和 2022 年的主动权益产品表现均位于市场 的前 1% ，管理规模快速提升。 目前， 大部分主动权益产品规模集中在明星基 金经理丘栋荣身上。（2）华商基金在 2021 年和 2022 年连续两年业绩表现突 出，并通过稳定的新发节奏及打造明星经理实现了规模的扩张。华商基金 2022 年业绩表现较优，且规模较大的产品均由周海栋管理。 2022 年， 周海栋管理 的产品重仓了有色金属和煤炭等周期板块，并加仓了计算机行业，配置效果较 优。风格方面， 华商基金的持仓近年来一直偏向中小盘成长风格。（3）安信基 金旗下主动权益产品 2022 年的业绩表现居于市场前 5%，历年业绩呈现出熊 市抗跌、牛市上涨弹性不足的特征。这一方面是由于安信基金的主动权益产品 中， 低仓位绝对收益产品较多；另一方面则是由于其长期保持大盘价值的投资 风格。近两年来， 安信的主动权益投资团队人数快速扩张， 同时权益投资部门 架构也有一定的变革， 反映了公司大力发展主动权益产品意愿。 风险提示。 1）本报告基于公开的客观数据和评价指标计算，不作为对未来业 绩的判断和投资建议；2）报告内涉及的基金产品和基金经理均为对历史数据 的客观分析，同样不构成投资建议。 基金研究 基金专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 2022 年主动权益产品和公司业绩概况 HYPERLINK \l bookmark1 4 1.1 2022 年权益市场简要回顾 HYPERLINK \l bookmark2 4 1.2 2022 年主动权益基金收益概况 HYPERLINK \