财务管理第四章第三节资本结构.pptVIP

每股收益无差别点分析法— EBIT-EPS分析法 每股利润无差异点：是指当企业息税前盈余达到某一水平时，采用负债资金筹资与权益资金筹资普通股的每股利润都相等。 第三十一页，共四十四页。 资本结构决策（即债权比例安排）的意义： 1.可以降低企业的综合资本成本率； 2.可以获得财务杠杆利益； 3.可以增加公司价值。 但是，会加大企业的财务风险。 第一页，共四十四页。 ? 比较资本成本法 每股收益分析法 综合分析法 第三节 资本结构 第二页，共四十四页。 * （一）资本结构的含义 资本结构——是指在企业资本总额中债务资本和权益资本的比例。 广义：指企业各种资金的构成及其比例关系。 狭义：指长期资本结构，即各种长期资金的构成和比例关系。 一、资本结构概述 第三页，共四十四页。 * （二）资本结构的意义 1．可以降低企业的加权平均资本成本 2．可以使企业获得财务杠杆利益 3．比例可以增加公司的价值 合理安排债务资本 V = B + S V——企业总价值，即企业总资本的市场价值； B——债务资本的市场价值； S——权益资本的市场价值。 第四页，共四十四页。 1．企业的经营状况 2．管理人员的态度 3．信用评估机构和贷款人的态度 4．企业的盈利能力 5．税收因素 6．企业的财务状况 7．企业外部经济环境及行业特点 （三）影响资本结构的因素 第五