财务管理04-资产定价.pptVIP

式中： i——债券的票面利率 k—— 贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬 * * 第二十九页，共七十二页。 * * 第三十页，共七十二页。 答案?????????????（1）V＝1000×6%×PVIFA8%，6＋1000× PVIF8%，6 ? 　??????? ＝60×4.6229＋1000×0.6302?? ＝907.57元 即这种债券价格（950）＞价值（907.57），不值得投资。 （2）V＝1000(1+6％ × 10)(PVIF8%,6)=1600 ×0.6302=1008.32元 即这种债券价格（950）＜价值（1008.32），值得投资。 （3）V＝1000×（PVIF8%，6）=1000 ×0.6302=630.2元 即这种债券价格（950） ＞价值（630.2），不值得投资。 【例】 某债券是在2×00年1月1日发行的，面值为1000元，票面利率为6%，期限为10年。某企业于2×04年1月1日购入该债券。该企业对该项投资要求的最低收益率为8%。如现在市价为950元，下列不相关的三种情况下，债券是否值得投资？ （1）如债券每年付息到期还本，假设该企业购买前筹资企业刚刚支付了第四年的利息； （2）如债券为到期一次还本付息； （3）如债券为贴现发行的债券。 * * 第三十一页，共七十