第八章资产管理业务.pptVIP

8.2.3 证券投资基金的当事人 基金托管人 主要职责 安全保管基金财产； 按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；同时，按照规定监督基金管理人的投资运作； 对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见，复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格； 办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项。 * page* back 第三十页，共七十四页。 8.2.3 证券投资基金的当事人 基金代理人 基金代理人有两类，一类代理基金发起人与投资人进行基金证券销售，另一类代理基金经理买卖其他证券。 基金证券销售由承销商担任，买卖其他证券则由经纪商来完成。 基金经理不能直接运用基金资产买卖其他证券。 * page* 第三十一页，共七十四页。 8.2.3 证券投资基金的当事人 四方当事人的关系 投资人和受托人的关系 投资人利益始终是各方当事人运转的轴心。受托人努力使得基金投资人利益最大化。 基金管理人和基金托管人的关系 相互监督和相互制衡，体现了保护投资人利益的内在要求。 基金代理人和基金管理人的关系 基金代理人受基金管理人的委托，与基金投资人进行基金证券的买卖活动； 基金管理人通过代理人买卖其他证券，实现其投资。 * page* 第三十二页，共七十四页。 8.2.4 基金要约文件 基金契约 基金发起人（受益人）或者由基金发起人委托基金主要发起人（主要受益人）应当按照有关准则的要求与基金管理人、基金托管人订立证券投资基金契约。 发起人协议 托管协议 招募说明书 * page* 第三十三页，共七十四页。 8.2.4 证券投资基金的投资管理过程 基金的投资决策程序 决策机构 决策制定 决策实施 风险控制 * page* 第三十四页，共七十四页。 基金的投资决策程序 决策机构 一个典型的基金管理公司投资决策体系有如下设置 投资决策委员会 基金投资运作的最高决策机构 基金投资部 负责在投资决策委员会的指导和授权下进行基金的投资运作。 研究部 集中交易室 金融工程部 * page* 第三十五页，共七十四页。 基金的投资决策程序 决策制定 研究部、金融工程小组和交易部通过研究形成各类报告，为基金的投资管理提供决策依据。 投资决策委员会定期召开会议，指定相关政策。 基金经理小组依据投资决策委员会的决议，并结合自身的分析判断，形成本基金投资计划。 交易部依据基金经理小组的指令，制定交易策略。 风险控制委员会根据市场变化提出防范措施，监察部对投资组合计划的执行情况进行日常监督和实时风险控制。 基金管理人在确保基金持有人利益的前提下有权根据环境的变化和实际需求对上述投资程序做出调整 * page* 第三十六页，共七十四页。 基金的投资决策程序 决策实施 决策的实施阶段。具体来讲就是由基金经理根据投资决策中规定的投资对象、投资结构、持仓比例等，在市场上选择合适的债券、股票或其他投资工具来构建投资组合。 * page* 第三十七页，共七十四页。 基金的投资决策程序 风险控制 风险控制机构 风险控制委员会，是基金投资的风险控制机构。 内部风险控制制度 主要包括严格按照《证券投资基金法》规定的投资比例进行投资，不得从事法律所禁止的业务；坚持独立性原则等有关事项。 内部监察和稽核制度 主要检查各部门在基金投资管理中是否违反了国家有关法律、法规、和公司有关业务规章制度等。 * page* 第三十八页，共七十四页。 8.3 私募资金 * page* 本节内容 8.3.1 私募资金的概念 8.3.2 私募股权资金 8.3.3 对冲资金 第三十九页，共七十四页。 8.3.1 私募基金的概念 定义 私募基金（Private Fund）是与公募基金（Public Fund）相对应的，是指不采用公开募集的方式，而是在私下范围内对特定投资者进行资金募集，并对特定的目标进行投资的基金。 特点 投资者限定于特定投资者。 私募基金的发行不能借助传媒，主要通过私人关系、券商、投资银行或投资咨询公司介绍来筹集资金。 私募基金的结构比较灵活，契约设计比较复杂，同时投资者的参与度比较高。 私募基金不需要定期公布基金净值和业绩，短期业绩压力较小。 * page* 第四十页，共七十四页。 8.3.2 私募股权基金 私募股权基金的概念 私募股权基金（Private Equity Fund，简称PE），是指通过私募形式募集资金，集中针对非上市企业进行权益性投资的基金，当然也有少部分私募股权基金投资于已上市公司的股权，或者购买部分债券或者其他工具，但是私募股权基金的投资标的主要是非上市公司的股权。 从1980年到2006年的26年间，私募基金的投资额度增加了269倍。际上一些著名的私募股权投资机构有黑石（