长江证券股指期货操作指引课件.pptVIP

股指期货业务操作指引长江证券研究所2006.7.251 内容概述? 第一部分 基础知识? 第二部分 股指期货定价? 第三部分 股指期货套利? 第四部分 股指期货对冲? 第五部分 股指期货投机2 第一部分 基础知识1、什么是股指期货？? 股指期货是指以股票市场价格指数为交易标的的金融期货，买卖双方根据事先约定，同意在未来某一特定时间以约定的价格进行股票指数的交易。和其它期货品种相比，股指期货品种具有以下几个特点：? 1、股指期货标的物为相应的股票指数。? 2、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。? 3、股指期货的交割采用现金交割，即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。3 2、股指期货产生的背景? 两种风险。系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。? 通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。? 进入上世纪70年代之后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应动而生。4 3、股指期货的发展? 19