风险与收益的衡量.pptVIP

风险与收益的衡量 第一节 单一资产的风险与收益的衡量 第一节 单一资产的风险与收益的衡量在投资过程中，投资者需要对资产和资产组合的风险与收益进行客观的评价。单一资产的风险与收益的衡量，包括两类，即历史的风险与收益(historical or ex post risk and return)和预期的风险与收益(expected or ex ante risk and return)的衡量。前者用于确定单一资产以往投资的风险与收益，后者用于确定投资单一资产未来的风险与收益。3 第一节 单一资产的风险与收益的衡量一、单一资产历史的风险与收益的衡量（一）单一资产历史的收益的衡量为了准确衡量以往投资的收益率，不仅需要考虑所投资的单一资产的价格变化，而且还要考虑在投资期间因持有单一资产而获得的现金流，如：股息，红利和债券利息。对于第i种资产，在第t期投资的收益率的计算公式：第i种资产的平均收益率公式：4 第一节 单一资产的风险与收益的衡量一、单一资产历史的风险与收益的衡量表2-1 3种股票在1993年至2002年的平均收益率5 第一节 单一资产的风险与收益的衡量一、单一资产历史的风险与收益的衡量（二）单一资产历史的风险的衡量风险定义为投资收益率的波动性。收益率的波动性越大，投资的风险越高。收益率的波动性通常用标准差或方差表示。单一资产历史的风险的计算公式如下：6 第一节 单一资产