20230421-海通国际-汽车行业2023上海国际车展：自主新能源技术百花齐放.pdf

Equity – Asia Research 2023上海国际车展： 自主新能源技术百花齐放 2023 Shanghai International Auto Show: Domestic EV Technologies are Blooming Barney Yao barney.sq.yao@ Oscar Wang sy.wang@ 2023年4月21 日 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 目录 1. 2023上海车展核心要点 2. 车企新车预览 3. 车企核心观点 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 2 2023上海车展核心要点 • 国内新能源玩家均有重磅新车或纯电战略发布，传统车企全系电动参展显决心，整车车展150余款新车 NEV 占2/3 ，进一步挤压燃油车份额 • 仰望、蔚来、极氪等关注度很高，合资德系日系展台遇冷 • 插混或增程为主要技术路线的车企开始转向纯电，普遍推出大于600km的长续航里程纯电车型 • 无框车门、电吸门、座椅多级电动调节、hud、空悬等豪华配置在大众市场开始规模上车 • 极氪、哪吒等国内车企宣布进军欧洲，新能源出海进程加速 • ADAS成车企智能化主战场，宣传很少提及L4 ，逐渐回归理性聚焦落地的场景，L2-3级智驾解决方案内卷 加剧 • 车企和供应商边界逐渐被打破，汽车产业链分工从OEM、Tier1、Tier2的层级结构转变为生态圈结构 • 国产激光雷达厂商上车情况碾压海外厂商，速腾超半数展现先发优势，规模效应初显 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 3 车企新车预览 •自主传统品牌： 比亚迪仰望U8、腾势N7、极氪X 、领克08 、长安深蓝S3 、吉利银河L7 •新势力品牌： 小鹏G6、蔚来ES6、问界M5智驾版、问界M9 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 4 自主品牌：比亚迪仰望U8 • 定位为百万级新能源硬派越野车，预售价109.8万元。 • 动力与驾控系统：搭载易四方技术，由四电机独立驱动，从感知、决策、执行三个维度以毫秒级的速度 独立调整车辆四轮轮端动态；整车马力超1100 匹，0-100公里/ 时加速3秒级。最长CLTC工况综合续航达 1000km。搭载云辇-P智能液压车身控制系统。 • 座舱系统：搭载 “星环座舱”，智能随动座椅。配备了智能语音交互系统、车联网等多项智能配置，可 以实