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其他专用机械 东杰智能 （300486.SZ） 买入-A(首次) 智慧物流方案供应商，开启国际化战略，打造锂电新增长级 2023 4 21 / 年 月 日 公司研究深度分析 公司近一年市场表现 报告要点  国内领先的智能物流装备供应商，实现全业务、多领域国际化布局。公 司在智能物流装备领域深耕近30年，是国内领先的智能制造综合解决方案提 供商，专注于智能物流系统的研发、设计、制造、安装与调试，主要产品包 括智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能涂装系统和智能停车系统。 公司已成为在海外拥有多家全资或控股子公司的国际化集团公司，产品销往 美国、德国、英国、加拿大、澳大利亚、日本、马来西亚等国家。2021年， 公司引入战略投资后成为国资控股上市平台，有利于公司战略升级和业务资 市场数据：2023 年4 月21 日 源开拓。公司近三年营收CAGR 33%，毛利率保持在26%左右，2022 年前三 收盘价 （元）： 8.27 季度新签订单和在手订单都创下历史新高，对未来增长形成支撑。 总股本 （亿股）： 4.07  深耕传统行业、拓展新兴领域，拥有丰富项目工程经验和优质客户储备。 流通股本 （亿股）： 3.84 智能物流渗透率亟待提升，相关市场规模有望持续扩容。公司深耕智能物流 流通市值 （亿元）： 31.72 装备行业近30 载，已实施项目1300余个，业务覆盖新能源、汽车、钢铁冶 金、石化、白酒、医药、冷链、电商、快消品、3C 电子、工程机械、家居等 2022 9 30 基础数据： 年 月 日 行业。2023年一季度，公司主要下游汽车、石化行业资本开支提速明显。目 每股净资产 （元）： 3.89 前我国多数行业企业仍处于智能转型初期，智能化普及率较低，相关市场规 每股资本公积 （元）： 1.50 模有望大幅扩容。 每股未分配利润（元）： 1.29  海外基因及客户资源深厚，持续扩大欧洲、东南亚市场优势。公司自2013 数据来源：最闻，山西证券研究所 年开始进行海外市场布局，近三年交付30余个海外实施项目。相较于国内， 海外产品毛利率更高，加速布局海外市场有利于公司盈利能力的提高。 （1） 分析师： 欧洲市场：公司是德国奔驰、宝马和奥迪的全球认证供应商，也是少数具备 王志杰 在德国本土交付汽车生产系统能力的中国企业。（2）东南亚市场：公司在马 来西亚和泰国分别设立了子公司和孙公司，近期拟设立新加坡全资孙公司， 执业登记编码：S0760522090001 公司与FNHB 集团签订的智能仓储配送项目，以及与FMM HOUSE 合作的 邮箱：wangzhijie@ 3PL 大型物流枢纽项目，总订单金额近4 亿，产品和服务获得了东南亚地区 杨晶晶 大型企业客户的高度认可，在当地起到了很强的示范效应。 执业登记编码：S0760519120001  全力打造锂电新增长级，预计至2025年动力电池领域年