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证券研究报告·行业深度报告 ·保险Ⅱ
保险Ⅱ行业深度报告
寿险定价利率调整:回顾、分析与展望 2023 年04 月21 日
增持 (维持)
证券分析师 胡翔
[Table_Tag] 执业证书:S0600516110001
[Table_Summary]
投资要点
021
一场调研会引发市场对预定利率下调的关注。为引导人身险业降低负债 hux@
成本,加强行业负债质量管理,银保监会人身保险监管部前期召开座谈 证券分析师 葛玉翔
会。重点内容包括:负债成本情况、负债与资产匹配情况、对公司负债
执业证书:S0600522040002
成本合理性的判断、降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响等。
021
虽然评估利率的调整不影响偿二代下的会计准备金和偿付能力,但超过
评估利率上限的产品预计今后难以获得审批通过,信号意义较强(预定 geyx@
利率是长期险产品对投资端资产回报率定价假设)。 证券分析师 朱洁羽
回顾过往,我国人身险预定利率经历多轮调整,如何在防控利差损隐忧 执业证书:S0600520090004
与避免增加销售难度找到平衡是监管与行业的共同课题。1 )1999 年6 zhujieyu@
月 10 日原保监会下发紧急通知,规定保险公司不得再新签发预定利率
超过年复利 2.5%的寿险保单,且合同不得附加利差返还条款。彼时, 行业走势
一年期银行存款利率从 1993 年的 10.98%逐步下降到 1999 年的2.25% ,
保险Ⅱ 沪深300
而紧急通知下发前保单预定利率约平均为8%左右。2 )2013 年 8 月起
14%
原保监会先后实施普通型、万能型、分红型人身险费改正式实施,不再 11%
8%
执行2.5%的上限限制。3 )2019 年8 月,银保监会对2013 年8 月5 日 5%
2%
及以后签发的普通型养老年金或 10 年以上的普通型长期年金,将责任 -1%
-4%
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