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宏观经济学原理与实务 宏观经济学原理与实务 宏观作业 宏观作业----------- 中国货币市场与企业发展分析 2013-4-16 宏观经济学原理与实务 论文名称： 中国货币市场与企业发展分析 专业班级： xxxxxxx 姓 名： xxxx 学 号： 0xxxx3016 教 师： xxxx 成 绩： 中国货币市场与企业发展分析 分析我国的货币政策，由于在利率、货币需求、货币供给之间存在均衡要求，在货币量和利率的双重管制之下，货币市场的总量非均衡是不可避免的。货币市场的非均衡不仅意味着名义利率的偏高或偏低，重要的是会直接影响实际利率相对于资本的边际生产率的高估或低估，进而影响到投资、储蓄等经济总量的变动。还将间接影响物价水平、经济景气的近期变化及长期变动趋势。我们认为：着眼于我国基础货币和利率的双重控制这个大前提，研究货币市场均衡与非均衡态势，并从中正确认识货币市场的一些经济总量关系，才能有助于准确把握我国宏观经济问题之所在，以及恰当地实行货币、金融政策操作。货币供给和利率这两个变量是执行货币政策的主要手段。我国目前的货币供给虽然有一定程度的内生性因素，然而仍然具有相当程度的外生性因素。而与此同时，利率也仍然处于政府的管制之下，这两个变量都操控在政府的宏观控制中，那么，货币需求和货币供给的非均衡趋势就不可避免。目前我国，信息系统仍然处于不完善的阶段， 市场机制仍然处于不完备的阶段，与此同时，作为货币市场的价格信号——利率处于政府管制之下的半浮动制度，这也就说明我国目前货币市场的价格信号并非是市场唯一决定的，价格体系处于控制之下， 不可避免的具有滞后性。这样，需求和供给的失衡就是不可避免的常态。因此，从非均衡的角度出发，来分析我国近年来的名义利率的状 况，通过对货币的供给和需求的非均衡建模分析，试图分析清楚我国近年来名义利率以及货币政策所做出的决策是否符合供给和需求之间的作用机制，并试图通过这种分析来预测我国名义利率的走势以并得出具体的政策建议。货币乘数，货币流通速度以及物价水平和国内生产总值等宏观经济指标反映了我国货币市场的供需基本状况。我们首先对这些指标进行分析，通过对这些指标的变化趋势进行分析我们发现：目前我国的货币乘数不断增大，货币流通速度逐渐减小，物价水平大致持平。通过对这些事实进行分析可以得出结论：我国货币市场目前仍处于货币需求大于供给的非均衡状态。货币需求的短期调节方程各项的系数表明货币量的短期变动主要取决于通货膨胀的变动， 货币需求的一阶滞后的变动，以及利率的一阶滞后的变动，符号都符合理论分析的结果。货币需求量受到实际收入水平和通货膨胀率的影响相当显著，实际收入和通货膨胀率提高，货币需求会增加，名义利率提高，则货币需求水平下降。对价格调节方程的估计和分析表明我国名义利率长期处于非均衡的状态。 货币供需的价格（名义利率）主要受到前期利率水平和一阶滞后 变动水平的影响。我国目前处于货币需求大于货币供给的状态，同时这种非均衡状态有扩大的趋势。最后通过对货币市场供需状况的非均 衡建模并进行估计，我们得出如下结论和建议： 我国货币供求的非均衡是现实存在的，并且这种非均衡的趋势正在逐渐的扩大，因此必须加以解决。非均衡现象存在的内在原因是利率传导机制不够通畅， 金融体系不健全。直接原因是银行体系“黑洞”和股票市场“漏斗”的存在，货币供给的增量没有真正进入实体经济领域，不能形成有效的需求。解决这个问题应该主要通过对需求的影响来实现。所以目前我国的货币投放仍然要谨慎，主要政策目标应该以解决货币在银行的滞留问题为主，引导货币资金较多地进入实体经济领域，也就是要完善货币政策的传导过程和传导机制。这样可以避免基础货币投放过度所引发的通货膨胀风险。同时因为目前我国的经济增长率仍然较高，客观环境宽松，内资需求对利率的弹性较小，可以考虑适当的提高利率水平以缓解供需矛盾。 当前，经济全球化正使世界经济经历着一场全面、深刻且势不可挡的变革，并迅速改变着人类经济社会的发展进程。伴随着世界各国经济联系的日益加强，国内外学术界关于经济全球化问题的论述与日 俱增。本文中所用的经济全球化是指逐渐远离由于跨国界贸易和投资 的障碍，以及由于各国政府管制、文化和企业制度的差异而形成的各 民族经济间相对孤立的世界，而转向一个更为一体化与相互依存的世 界经济。 全球化由市场全球化和生产全球化两部分构成。经济全球化的成 因主要有三：第一，国际分工的深化是形成经济全球化的根本原因； 第二，科学技术的巨大发展是推动全球化的重要原因；第三，经济全 球化是资本追求利润最大化的必然结果。在走向更大的经济全球化趋势的背后，有两个宏观因素起着至关重要的作用。一是自二战结束后， 商品、服务和资本的自由流动的障碍的减少；二是技术变革的作用， 特别是近年来通信、信