房地产企业的财务风险管理分析【文献综述】[001].pdfVIP

文献综述 房地产企业的财务风险管理分析 中国改革开放以来，房地产作为一个新兴行业，得到了高速发展，成为国 民经济名副其实的支柱产业。由于房地产行业投资巨大、回收缓慢、回报丰厚、 属于资金密集型的高风险行业，历来都是社会关注的焦点和热点。 1 房地产业概述 房地产业是指；是以土地和建筑物为经营对象，从事房地产开发，建设， 经营，管理以及维修、装饰和服务的集多种经济活动为一体的综合性产业，属 于第三产业，是具有先导性、基础性、带动性和风险性的产业。 近几年来，我国的房地产价格上涨迅猛，意味着房地产业进入泡沫经济时 代，在竞争激烈的市场中房地产必须提高自身的财务风险管理水平，以获得持 续性核心竞争能力。由于我国的房地产行业起步晚、基础差、规模小资产负债 率高，其财务风险的不确定因素多，其企业行为远未实现规范化，与国外房产 业相比有很大差距。根据调查显示，目前我国房地产开发企业的资产负债率平 均高达75%以上, 甚至有超过90%以上的，远高60%的警戒线。如此高的资产 负债率使企业承受着巨大的财务风险。加之目前受国内宏观政策调控影响，国 际经济变动的影响，金融政策的从紧，都对房地产财务风险有着及其重大的影 响。因此从中国具体国情出发对当前房地产业财务管理中普遍存在的问题及成 因进行研究，分析相应的解决对策，化解房地产企业的财务风险，推动房地产 企业财务管理的发展具有重要意义。 2 财务风险的概念和特点 风险无时不有，无处不在，在财政部企业司编制的《企业财务风险管理》 中把风险概况为：在特定的客观情况下，在特定的期间内，未来事件的预期结 果和实际结果发生偏离的可能性。一般我们认为风险包括许多形式，其中财务 风险是企业在各项财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业在一定时 -0- 期、一定范围内所获取的最终财务成果和预期的经营目标所发生的偏差，具体 包括筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险等四项。 3 房地产的财务风险 曲秀丽，王大凡（2009）房地产企业的财务风险具体表现为：第一资产负 债率持续上升，资本结构不合理的风险：如果负债资金占全部资金的比例过高， 即资产负债率高、资本结构不合理，就会导致企业财务负担沉重。第二利率波 动的风险：利率波动对负债经营的房地产企业影响非常大，贷款利率的增长必 然增加公司的资金成本，抵减预期收益。同时，投资者的购买欲也随之降低， 导致市场需求降低。第三筹资的风险：房地产企业对银行信贷依赖程度相当高， 相关资料表明，当前房地产开发投资资金约有45%来自银行贷款。由于负债经 营使公司负债比率加大，相应地降低了对债权人的债权保证程度，势必会增加 企业从货币市场或者其他渠道上筹措资金的难度。第四偿债具有很大的风险： 目前，中国房地产企业的资金大部分来源于银行贷款，自有资金很少。 4 国内外学者对财务风险的研究 当前，由于国际金融危机的影响，外部环境变化的不确定因素急剧增加， 房地产企业所面临的风险日益复杂化,其中财务风险是最基本、最重要的风险之 一，它直接关系到房地产企业的生存与发展。我国的房地产行业起步晚、基础 差、规模小资产负债率高，其财务风险的不确定因素多。因此分析房地产的财 务风险必须先全面了解财务风险，至今国内外学者对企业财务风险研究已经取 得了相当多的成果，我们可以通过国内和国外两个方向探讨企业财务风险研究。 4.1 国内学者对财务风险的研究 风险就是事物发展的未来结果的不确定性。这种不确定性存在着两种可能 的趋势，一种是未来实际结果比事先期望的结果要好，可以看作是风险收益； -1- 一种是未来实际结果比事先期望结果要差，即为风险损失。 在我国是 1989 年第一次全面论述了财务风险的定义。北京商学院的刘恩 禄，汤谷良（1989）一文首次对财务风险进行了全面的的定义提出了其特性及 财务风险管理的步骤和方法。 宋民刚 （2009）一文中提出目前理论界对财务风险的理解，大体上有广义和 狭义两种：狭义财务风险是指由企业负债引起的，具体来说指企业因借入资金 而增加的丧失偿债能力或减少企业利润的可能性，通常也称为筹资风险。广义 财务风险，是指企业在经营及各项财务活动中，由于各种无法预计或不可控因 素的存在，及财务状况的不确定性，使企业的实际收益与预期收益发生偏