军工行业投资策略.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * 航天军工行业2012年投资策略 跨越周期成长 不乏投资热点 中信证券研究部 航天军工组 2011年12月 第一页，共二十九页。 2011年回顾 长期发展前景 三条投资主线 2012年展望 投资策略 目录 * 第二页，共二十九页。 * 2011年回顾 目标 内涵 武器装备：歼-20首飞和航母试水显军威 歼-20首飞和航母试水一方面显示出中国空军和海军装备取得了长足进步，缩小了与美国等军事强国的差距，一方面也会起到一定的震慑作用，对维护周边安全具有积极意义。 航天活动：北斗组网和“天宫之吻”扬国气 北斗组网、天宫一号、神州八号的发射和交会对接等一系列成功的航天活动标志着中国已成为航天强国。 周边安全：南海和台海暗流涌动 即将过去的2011年，中国周边安全形势看似平静，实则暗流涌动。5月底，中越南海起争端，随后南海紧张局势升温，菲律宾、美国和印度等国也以不同方式积极介入南海事务。9月，美国不顾中国强烈反对，宣布对台58亿美元军售计划。。 第三页，共二十九页。 2011年回顾 长期发展前景 三条投资主线 2012年展望 投资策略 目录 * 第四页，共二十九页。 * 长期发展前景：光明 目标 内涵 国防军费投入稳健增长 从经济实力来看，中国的国防支出占GDP的比例处于低水