姚先霞金融衍生产品.pptVIP

案例分析三 利用金融期权合约保值 美国A公司从英国进口机器设备，3个月后支付15万英镑，即期汇率为GBP1=USD1.61，A公司预测英镑将升值。 为避免3个月后可能出现的损失，A公司与某外汇银行签订期权合约，购入英镑买入期权15万英镑，期权费5000美元，协定价格为GBP1=USD1.61。 安徽行政学院 * * 第二十七页，共四十八页。 若A公司预测正确，3个月后市场汇率为GBP1=USD1.71,选择执行期权合约，（1.71-1.61）×15－0.5=1万美元。即避免了1万美元的损失。 若A公司预测不正确，3个月后市场汇率为GBP1=USD1.60,选择不执行期权合约，按市场价买入英镑支付，损失了0.5万美元的期权费，但同时更大程度地节省了成本。 结论：期权交易买方的最大损失为期权费。 2004年的中航油却是作为期权交易的卖方身份出现。 安徽行政学院 * * 3个月后市场汇率有两种可能 第二十八页，共四十八页。 看涨期权的盈亏分布 汇率 1.61 0 -5000 盈亏 5000 买方 卖方 安徽行政学院 盈亏平衡点=协议价格+期权费 * * 协议价格 1.63 第二十九页，共四十八页。 看跌期权的盈亏分布 标的资产价格 0 盈亏 买方 卖方 期权费 安徽行政学院 盈亏平衡点=协议价格-