春节资金面偏紧央行加大投放，短期内收益率上行动力仍不足.pdfVIP

1 月，春节取现需求增加下资金面边际收紧，公开市场净投放资金超5000 亿元。 具体看，上旬流动性扰动因素不多，央行小额投放 7 天逆回购，除首个工作日外，其 余工作日逆回购投放均位于 20-30 亿元；进入中旬，受春节取现需求增加等因素影响， 资金面边际收紧，央行加大7 天逆回购投放力度、并启动 14 天逆回购维护跨节资金面 稳定，同时超额续作 7000 亿元 MLF 到期，保持流动性合理充裕。全月看，央行进行 逆回购投放 35460 亿元，逆回购到期 30470 亿元，实现逆回购净投放 4990 亿元；进 行MLF 投放7790 亿元，超额对冲7000 亿元MLF 到期，实现MLF 净投放790 亿元；逆 回购利率与MLF 利率与上月持平。 图3：央行公开市场操作 40000 逆回购净投放 MLF净投放 逆回购 亿元 MLF(投放) 逆回购到期 MLF(到期) 30000 20