货币银行学(新)2.pptxVIP

第一节：信用的产生与开展 一、信用的产生 1、商品经济是信用存在的根底 1〕由商品赊销赊欠方式开展为货币借贷来调节资金余缺。 2〕信用是货币的借贷行为与商品买卖中的延期付款。 3〕价值运动的特殊形式。;2、信贷、信用与金融的联系;二、信用的开展;第二节：信用的形式;5;6;二、银行信用;三、国家信用;四、消费信用;五、 国际信用; 第三节：信用工具;12;13;14;U.S. Treasury Constant Maturity;U.S. Fed Funds, Prime Rate, and Mortgage;17;二、长期信用工具;第四节：利息与利率;二、利率的种类;2、市场利率与平均利率;市场利率的变动表现为：;3〕繁荣期——借贷资本供=求，利率到达平均水平。 4)危机期——发生支付手段危机，借贷资本供小于求，利率最高。;3、名义利率与实际利率;25;4、固定利率与浮动利率;5、官定利率与公定利率 6、日利、月利、年利 ;三、利率与证券的关系;票面利率与市场利率表示的是债券的名义收益率： 债券的票面收益与本金的比率： 100元票面的债券，10年归还，年息率8%名义收益率为每年8元.;1)当期收益率;2)持有期收益率;100元+〔1200-1000〕/1000*100% =30% 回报率等于当期收益率加上资本利得率 市场利率变动对投资人带来的风险收益是怎样变动的？;债券持有期收益率;票面利率一经确定，到期前，不可变动，而市场利率则会不断的变动，因而出现了实际价格与发行价格不一致的情况。这就是利率风险. ;债券行市的公式：P=S/(1+I);2、复利的算法： ;37;=80+0.4224+747.3 =108.42 如三年后市场利率上涨为7%，其内在价值是多少？ ;=106.86。;债券发行价格的决定;2〕溢价：债券发行价格高于债券名义价值，归还本金时仍以票面额归还。 3〕折价：发行价低于债券票面面额，以后归还仍以面额还本金。;例如：一年期的贴现债券;市场利率变动对投资人带来的风险与收益是怎样变动的？;债券价格与利率对应关系图;2、股票价格与利率关系：; 计算公式：;V=;对于预期收益率8%每股支付0.4元股利的普通股的持有人来说，0.4/0.08=5元，股票内在价值被定位在5元。 公式：D1/(r-g) g=股利增长率5% D1=Do(1+g) =0.4(1+5%)/(8%-5%) =14元 ;如果另一只与A股票风险相同的B股??折算的预期收益率被定位在6%的话， ;〔2〕市场利率与股票价格波动;〔2〕为什么利率影响是间接的？;52;证券的持有曲线与均衡价格;四、利率的结构;2、利率的期限结构;1〕预期理论;2〕市场分割理论;3〕流动性偏好假设与流 动性溢价;五、利率决定的主要理论;古典利率理论;2、流动性偏好理论;货币需求的三个动机：;利率 % 25 15 5 ;流动性偏好无限增加下的利率水平;3、可贷资金的利率理论;4、IS-LM曲线模型的利率理论;(1)IS曲线反映商品市场均衡;(2〕LM曲线反映货币市场均衡;把这两个模型结合在一起，两条曲线相交的点表示了在商品市场与货币市场各自均衡下两个市场总体均衡的利率水平。;(3)IS-LM曲线模型;六、利率在经济活动中作用;为什么美国经济增长的90年代根本伴随着一个低利率时代，现在升息是暂时的微调作用呢？还是利率趋势的转折？;73;74;在克林顿时期，美国高科技经济创造的劳动生产率始终超越人们对名义工资上涨的预期，持续十年的经济增长是伴随着低廉的物价水平开展的过程。