外汇衍生产品市场.pptVIP

清算机制 由期货交易所提供或指定清算所 由清算所充当期货合约各方的交易对手 对于外汇期货买方来说，清算所是卖方 对于外汇期货卖方来说，清算所是买方 清算所始终存在，并要求集中清算 提高了市场的流动性 为外汇期货买卖双方消除了履约风险的顾虑 第二十九页，共五十一页。 保证金制度 客户在经纪公司开立保证金账户，经纪公司在清算所开立账户，清算所将所有买卖指令配对 最低初始保证金和维持保证金 逐日结算制度(marking to market) 未平仓头寸需按当日市场结算价计算账面盈亏，据以调整原有的保证金数额 第三十页，共五十一页。 英镑期货保证金账户流量 时间 市场报价 合约价格 保证金变动 追加(＋)/减少(－)金额 保证金 账户余额 T0 T1 T2 T3 T4 $1.4700/￡ $1.4714/￡ $1.4640/￡ $1.4600/￡ $1.4700/￡ $91,875.0 $91,962.5 $91,500.0 $91,250.0 $91,875.0 0 +$87.50 -$462.50 -$250.00 +$625.00 +$2,000.00 0 0 +$625.00 -$625.00 $2000.00 $2087.50 $1625.00 $2000.00 $2000.00 IMM规定：每份英镑期货合约价值62500英镑；最小价格变动为$0.0001/￡；单日最大变动为$ 0.01 /￡ 第三十一页，共五十一页。 Hedging with Currency Futures Currency futures contracts entail daily cash flow settlements To hedge with a futures contract, the firm must setup an initial margin, or bond performance requirement The firm must also maintain a maintenance margin, or minimum bond performance requirement Futures contract gains or losses are marked-to-market at the end of each trading day 第三十二页，共五十一页。 外汇期权交易 FX OPTIONS 3.3. 第三十三页，共五十一页。 外汇期权交易 (FX Options) 合约购买方在向出售方支付一定费用（期权费）后获得未来按规定汇率交易一定数量外汇的选择权 A financial contract giving the owner the right to buy or sell an underlying financial instrument at a certain price within a specific period of time 第三十四页，共五十一页。 外汇期权交易 (FX Options) 有交易所交易期权和场外期权 分为看涨期权(calls)和看跌期权(puts) Call options: allow the holder to purchase the underlying currency Put options: allow the holder to sell the underlying currency 第三十五页，共五十一页。 外汇期权交易 (FX Options) 有美式期权和欧式期权 American options: grant the holder the right to exercise the right to purchase or sell the underlying currency at any time before or including the date at which the contract expires European options: grant the holder the right to exercise the right to purchase or sell the underlying currency only at on the date that the contract expires 第三十六页，共五十一页。 外汇期权交易 (FX Options) Futures Options, Stock Options, and Currency Option Futures Options: Option