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三、内部收益率法 （一）内部收益率的决策原理 内部收益率，是项目在寿命期内，使各年净现金流量的现值和为零时的折现率。 IRR——FIRR 式中，At——(CI－C0)t，第t年的净现金流量 IRR——内部收益率 t——寿命期内第t年 第三十一页，共三十六页。 （二）内部收益率的计算 1、试差法 在年净现金流量不相等的情况下，可以选用不同折现率通过净现值的计算，不断缩小净现值的绝对值，使之趋近于零，这时的折现率就是内部收益率。 大致方法：首先根据基准收益率计算净现值，如果净现值为正值，应选择一个比基准收益率大的折现率进行计算；如果净现值为负值，应选择一个比基准收益率小的折现率进行计算，直到找到净现值为零的折现率。 第三十二页，共三十六页。 2、插值法 IRR= 内部收益率=较低折现率+较高较低折现率 之差× 图解： NPV1 I1 0 NPV2 I2 IRR 折现率 第三十三页，共三十六页。 运用条件：①与较高较低折现率对应的净现值的符号应相反 ②较高较低折现率的差异较小，两者差异不大于5% 根据经验：若IRR10%，则i2应选在i1与i1+1%之间；若10%IRR20%，则i2应选在i1与i1+2%之间；若20%IRR30%，则i2应选在i1与i1+3%之间。 判别准则： 当 IRR≥ic，项目在经济效果上可以接受 I