财务管理基本观念与财务报表分析.pptVIP

中国股市三大怪 不炒低价炒高价 不炒真实炒梦幻 不炒业绩炒概念 ? 让我拥有你真心的面孔 第一百二十六页，共一百八十二页。 （3）股利增长模型 上式虽然是估价的通用公式，但难以用于具体计算，而股利增长模型是一实用模型，它假设未来的股利增长模式是可预计的，呈固定比率逐年递增。 设公司刚支付的每股股利为D0，预计股利将按固定比率g（且g＜k）逐年递增，这样，D0与Dt之间的关系可表述如下： Dt ＝ D0 ×( 1 + g ) t 将其代入通用估价公式，则有： 第一百二十七页，共一百八十二页。 由于普通股没有到期日，股利持续固定增长，且 g ＜ k，因而上式可化简为： 从这里可以看出，g＜K是一个十分合理的假设，因为若g大于或等于K，股票的价值将趋近于无穷大，估价也就失去了应有的意义了：对于此时股票价值为什么趋近于无穷大，美国学者戈登曾做过详细的论证。 第一百二十八页，共一百八十二页。 总风险 非系统风险 系统风险 组合中的证券数目 组合收益的标准差 投资组合规模与组合总风险、系统风险和非系统风险的关系 第九十四页，共一百八十二页。 2.市场风险 市场风险，是指由那些影响所有公司即整个市场的因素引发的风险。