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证券研究报告
1.引言
人口是经济中长期最为重要的变量之一。近些年来,老龄化逐渐成为世界人口发
展的趋势,老龄化已不仅仅出现在发达国家,越来越多的发展中国家也步入了老
龄化阶段。
在世界经济发展中,人口起到了重要的作用,既是经济增长的生产要素,又影响
利率、就业等重要宏观经济变量,还会作用于消费、投资和产业变迁。人口的增
减变动及结构变换将会对世界经济发展的格局产生重要和深远影响。
2.全球人口老龄化现状
全球人口变化最明显的趋势是老龄化,对于老龄化的划分标准,可以用65岁及以
上人口占总人口的比例作为判断老龄化的标准,该比例大于7%时进入老龄化阶
段,7%-14%为轻度老龄化阶段,14%-20%为中度老龄化阶段,20%以上为重度老龄
化阶段,本文运用此标准作为老龄化阶段的划分。
2.1世界人口已进入老龄化阶段
在本文所选的人口老龄化标准下,世界已进入老龄化阶段,65岁以上人口占比已
于2002年超过7%,并开始缓慢增长,到2021年达到9.62%,尚未进入中度老龄
化的阶段。同时,2012年以来全球人口老龄化呈现加速的趋势。全球65岁以上
人口占比从7.86%增加至2021年的9.62%,平均每年增加0.196个百分点。
图1:世界65岁及以上人口数与占总人口比例 (%)
资料来源:世界银行,国信证券经济研究所整理
高收入国家的人口老龄化程度更深,且增速更快。1960年高收入国家已进入老龄
化行列,65岁以上人口占比达到8%。2002年当世界人口进入老龄化行列时,高
收入国家已进入中度老龄化社会 (65岁以上人口超过14%)。2021年高收入国家
的65岁以上人口占比达到18.9%,尚未进入重度老龄化阶段。
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证券研究报告
图2:世界和高收入国家65岁及以上人口占总数的百分比 (%)
资料来源:世界银行,国信证券经济研究所整理
从世界范围来看,老年抚养负担逐渐加重。老年抚养比是65岁以上老年人口与
15-64岁劳动年龄人口的比例,用于衡量老年人口的负担。世界老年抚养比于1990
年超过10%,2011年度达到11.84%后增涨速度开始加快,2021年增加到14.82%。
世界总体的总和生育呈现下降趋势。总和生育率代表每位女性生育子女的数量,
世界总和生育率在1963年达到5.3的高点后缓慢下降,在2021年下降到2.32,
预计2025年下降至2.30。
图3:世界老年抚养比 (%) 图4:世界总和生育率 (每位女性生育数)
资料来源:世界银行,国信证券经济研究所整理 资料来源:联合国统计司,国信证券经济研究所整理
虽然世界人口总数还在增长,但人口自然增长率不断下降。世界人口总数从1
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