第十一章互换.pptVIP

第十一章 互换 第一页，共三十九页。 金融互换（Financial Swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。利率互换和货币互换是两种基本的互换。 第十一章 互换 第二页，共三十九页。 第十一章 互换 第一节 利率互换 利率互换（Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。互换的期限通常在2年以上，有时甚至在15年以上。 第三页，共三十九页。 第十一章 互换 案例11-1-1：假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元的借款，A想借入与6个月期相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同，如表11-1-1所示 固定利率 浮动利率 A公司 10% 6个月LIBOR+0.3% B公司 11.2% 6个月LIBOR+1% 表11-1-1:市场提供给A、B两公司的借款利率 第四页，共三十九页。 A在固定利率市场上有比较优势，而B在浮动利率市场上有比较优势。这样，双方就可利用各自的比较优势为对方借款，然后互换，从而达到共同降低筹资成本的目的。即A以10%的固定利率借入1000万美元，而B以