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房地产专题报告-房地产融资的困境与解脱 一、当前房地产融资的困境 2016?年前，我国房地产政策顺应了几轮地产周期，每次放松和收紧的力度都非常大。政策着力点主要集中在?“需求端”，通过调控贷款利率和额度，限制炒房投机，整体房价也呈现大开大合的趋势，主要城市新建商?品住宅价格指数同比增长最高接近?10%，最低时跌至-6%。房地产行业紧密收紧政策，第一轮自?2003?年?6?月起，当?时国家政策旨在严厉控制?1998?年房改后，地产信贷过度扩张的行为；第二轮自?2009?年?12?起，政策重点打击?2008?年金融危机后，宽松政策带来的房地产过度投机行为，通过上调首付比例、限购、暂停发放三套及以上住房贷款等政?策，对房地产金融去杠杆，遏制房价上涨势头，2012?年时房价甚至转为负增长。 第三轮自?2016?年?10?月，中央提出“房住不炒”和“三稳”政策，房地产行业回归刚性住房属性，整体政策的?基调愈加稳定，整体市场价格始终被严紧控制在合理范围之内，调控政策也越加细致且具有针对性，政策实施强调?因城施策。当房地产市场增长过热，政府会出台一系列紧密政策针对性调控；当房地产整体下行压力过大，政策大概?率也会及时纠偏，以免拖累整体经济下行。过去?20?年我国的房地产行业有极强的金融属性，部分居民通过炒房投资?积累大量财富，拉大贫富分化。此政策颁布，一方面旨在引导我国住房回归居住属性；另一方面