20230605-中信证券-技术跃迁专题研究系列之二：XR主题，苹果预计将发布MR，计算平台载体迎来iPhone时刻？.pdfVIP

苹果预计将发布MR，计算平台载体迎来 iPhone 时刻？ 技术跃迁专题研究系列之二：XR 主题 ｜2023.6.5 中信证券研究部 核心观点 复盘全球计算平台载体的发展逻辑及趋势、科技巨头的战略布局、资本市场的 投入，我们认为显示和交互技术的进步让扩展现实（XR ）有望成为下一代计算 平台载体，根据我们的测算，XR 行业空间远超万亿元。同时2023 年内苹果有 望推出混合现实（MR）新品，预计将极大地促进XR 的发展，并带动产业链投 资机会。当前虚拟现实（VR ）/MR 已进入成熟迭代阶段，我们预计增强现实（AR ） 在 2025 年可以初步商业化但一旦商业化后 5 年左右即可全面普及（2030 年左 刘易 右），MR 则担任起VR 与AR 的过渡时期产品，建议关注产业链中增量、高 主题策略首席 壁垒、高价值环节，建议聚焦以下三条投资主线：1）主业稳定，技术可迁移 分析师 复制到XR 领域，并有相关战略储备产品的标的；2）市场空间大，壁垒高，盈 S1010520090002 利能力强，且没有技术迭代风险的环节；3）引领行业发展的整机龙头。 ▍XR 将是智能手机之后的下一代计算机平台载体。计算平台载体的进化是用更小 体积完成更多任务，交互更自然，同时还原更真实的世界。当前，计算平台载体 经历了PC （电脑）、移动互联网（手机）2 个阶段，沿着计算平台载体演绎的 逻辑，未来将发展到XR ，而AR 通过3 维显示、肢体交互、便携性扩展更多应 用场景，有望代替智能手机成为新一代的计算平台载体。目前，全球各科技巨头 田鹏 均对XR 领域包括整机、零部件、感知交互、软件、内容生态战略布局多年，且 主题策略分析师 资本也在不断涌入XR 领域，产业链热度在不断提升。 S1010521010003 ▍VR/MR 处于成熟迭代阶段，AR 预计2025 年开始爆发。1）VR/MR ：处于成熟 迭代阶段；产业进度从 10-100。技术上，显示、光学接近达到理想方案，芯片、 系统、交互在持续迭代。出货量角度：根据Wellsenn XR 数据，2022 年VR 终 端产品出货量在 1 千万台左右，短期属性定位于游戏娱乐，出货量空间看 5 千 万台；中长期兼具工具办公属性，出货量空间看亿台；2）AR ：处于探索定义阶 段；C 端爆发还需等待；产业进度从0-1。技术上，显示、光学、芯片、系统、 交互等均处于持续迭代，AR 硬件受限于技术、成本等问题还处于产品定义阶段。 王涛 出货量角度：AR 娱乐、生活属性强，类手机，未来将与手机共存状态，预计2030 主题策略分析师 S1010521060002 年左右出货量有望达到 10+亿台级别；产业进度上：我们预计AR 在2025 年可 初步实现商业化、而一旦商业化后5 年左右即可全面普及 （2030 年左右）。 ▍关注产业链增量、高壁垒、高价值量环节。和手机、电脑类似，XR 也包含输入、 输出、计算等几大系统，且AR/VR/MR 重合度很高，计算、操作系统、生态、