20230605-国信证券-车灯行业跟踪专题之五：车灯行业技术趋势、市场空间及竞争格局.pdf

证券研究报告 | 2023年06月05日 车灯行业跟踪专题之五 超配 车灯行业技术趋势、市场空间及竞争格局 核心观点 行业研究 ·行业专题 智能化大背景，车灯是零部件细分优质赛道。车灯是汽车零部件细分优质 汽车 赛道，具备起点高、弹性大、产品持续升级三大属性，是零部件细分优 超配 ·维持评级 质赛道。本文将对车灯发展趋势进行分析，并对前大灯、后尾灯、氛围 证券分析师：唐旭霞 联系人：杨钐 灯的渗透率进行梳理，最后再对车灯市场空间和竞争格局进行分析。 0755 0755 tangxx@ yangshan@ 好行业：从安全到智能，数字投影技术引领车灯行业升级。前大灯从LED S0980519080002 （ASP1500元）-ADB （ASP3000-4000元）-DLP （ASP15000元+），尾灯 市场走势 从分离式 （ASP400-600元）-贯穿式 （ASP1000元+），叠加氛围灯 （前 格栅灯、星环灯等），整车全车灯价值量有望从当前2500元提升到远 期上万 （新势力车灯价值量多在5000元以上）。 前大灯渗透率：2022年LED、ADB、DLP灯渗透率分别为78%、9%、低于1%。 分价位区间来看，2022年，LED前大灯在10万以上的乘用车渗透率在80% 以上，ADB前大灯在20-50万的中高端车型渗透率在10%以上，日系、欧系、 美系和自主的走量车型开始中高配ADB灯，DLP前大灯集中于40万以上的高 端车型 （比如智己L7、高合HiPhi等）。 后尾灯渗透率：贯穿式尾灯2023年1-4月累计渗透率为35%，OLED尾灯2022 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 年渗透率低于1%。新势力代表性车型基本标配贯穿式尾灯，自主和合资品牌 相关研究报告 中低端走量车型也配备贯穿式尾灯。OLED尾灯主要集中于高端品牌车型。 《汽车行业周报 （2023年第21周）-商务部三措施护航中国汽车 出海，比亚迪宋Pro DM-i冠军版上市》 ——2023-05-29 氛围灯渗透率：前格栅灯（含贯穿式前灯）2023年1-4月累计渗透率为10%， 《汽车行业周报 （2023年第19周）-4月汽车出口同比增长1.7 倍，国家支持新能源汽车下乡》 ——2023-05-17 内饰氛围灯2021年渗透率31%。前格栅灯 （含星环灯）在中系和欧系的渗透 《汽车行业5月投资策略-2022年报暨2023年一季报总结，看好 二季度汽车行业复苏》 ——2023-05-08 率最高 （超10%），配备前部贯穿式灯带的代表性新势力车型有理想L8、L9、 《汽车行业周报 （2023年第17周）-4月新势力交付环比向上， 小鹏P5、P7、G9、问界M7等，标配前格栅灯的代表性自主品牌车型有比亚 行业一季度业绩延续增长》 ——2023-05-04 《特斯拉系列之二十六-一季度交付创新高，汽车板块毛利率短 迪海豚、红旗H9等。参考佐思汽车数据，2021年内饰氛围灯的渗透率达31%。 期承压》 ——2023-04-21 车灯市场空间和竞争格局：智能化大背景下，车灯持续升级，预计2025年 全球车灯 （含前大灯+后尾灯+外饰氛围灯）存在超3500亿的市场，国内存 在超1000亿的市场。竞争格局